宏观经济周报:美国4月核心CPI点评

投资要点:

根据美国劳工部统计数据显示,美国4月剔除食品和能源的核心CPI 环比上涨0.3%,为2013年1月以来的最大涨幅;同比上涨1.8%,高于1.7%的市场预期,表明通胀逐渐企稳,核心CPI 正在接近美联储2%的通胀目标。另外,4月综合CPI 环比增长0.1%,同比下滑0.2%,跌幅较前值扩大了0.1%。

4月,能源指数结束了前两个月的反弹上涨,转为下跌,拉低了综合通胀率,环比下滑了1.3%,同比下跌了19.4%;且分项指数均下滑,汽油、燃料油分项指数环比分别下跌了1.7%和8.4%。食品分项指数环比维持不变,同比增长了2.0%。电力分项指数环比维持不变。医疗保健环比增幅最多,上涨了0.9%。

美国4月制造业PMI 指数与3月持平,均为51.5%。其中,产出与新订单指数均出现回升,从而拉动4月制造业企稳。就业市场的复苏虽有反复,但确定性依然较高。预计2015年年中失业率有望降至5.2%,达到目标水平。上周五,耶伦表示美国经济将反弹,如未来经济走势与预期一致,年内加息是合适的,但她重申了两个前提,即就业市场需要继续改善、美联储需要对通胀在中期回升到2%有足够信心。由于一季度美国经济的低迷,市场对加息较为悲观,但随着二季度美国经济的企稳,对加息的预期有所增强,我们认为首次加息时点在年中的概率较小,2015年末的可能性较大。