1、核心组合:威海广泰、南风股份、宗申动力;海特高新、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、广船国际、天奇股份、利君股份.
本周调入利君股份,暂时调出中联重科。
注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3 个为近期推荐力度最大个股。
上周银河机械军工核心组合收益率为12.7%,2015 年至今累计收益率为115.3%;上周沪深300 指数涨幅7.2%,申万机械指数11.9%,申万国防军工指数9.8%。
2、其余核心池:北方创业、中国重工、天地科技、洪都航空、中集集团、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、中联重科、海陆重工、双环传动;潍柴重机、新天科技、南北车、三一重工、柳工、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、长江润发。
3、本周核心观点:(1)高度关注南海局势,持续建议重配国防军工:发动机专项、院所改制、南北船整合预期提升,大票推荐:中国重工、广船国际、洪都航空;军民融合已升为国家战略,重点推荐海特高新、威海广泰、宗申动力、四川九洲。(2)《中国制造2025》正式出台,持续建议参与主题投资:智能制造为核心,且比工业4.0 内容更广泛、国家支持力度更高,主推智能装备,推荐组合南风股份、机器人、天奇股份、江南嘉捷、博林特、双环传动。(3)牛市建议关注“小市值转型个股”,寻找“安全边际+弹性”的优质个股。
4、上周观点/报告:【博林特】(002689)深度报告:上周我们博林特第二篇深度报告发出后涨幅35%;中国制造2025 优质标的,民族品牌电梯龙头拓展机器人、环保业务,将持续受益于沈阳远大集团,持续推荐!5、上周调研/交流:【鼎汉技术】轨道交通设备民企龙头,跨界发展向平台化演进,持续重点推荐!【利君股份】收购成都德坤航空,转型军工迈出第一步;预计公司将加大转型军工力度,持续推荐!【富瑞特装】LNG 行业为基础,“产业物联网”+“氢能”双驱动;公司新兴业务和储备业务均将超预期发展,持续推荐。
6、上周异动:【广船国际】上周上涨39%,公司简称将于5 月25 日起变更为“中船防务”,持续重点推荐南北船组合。【海特高新】上周上涨24%,牛市品种,国家信息安全、军民深度融合、通用航空3 重主题,持续推荐。【江南嘉捷】上周上涨21%,中国制造2025 优质标的,估值不贵未来弹性大,持续重点推荐。
7、本周调研/交流:【宗申动力】董事长等高管:5 月26 日(周二),重庆;【博林特】董事长等高管:5 月27 日-28 日(周三至周四),沈阳。
8、近期重点关注:(1)国企改革:“1+N”顶层设计方案出台在即,推荐中国重工、广船国际、中国船舶、天地科技、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。(2)“一带一路”落实于高铁、核电、工程机械、军工船舶、电梯等板块,关注高铁/核电海外订单落实。(3)核电设备:总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加,“中国核电”获得IPO 批文,核电主题持续,重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份、博林特、海陆重工。
9、行业观点:看好国防军工及转型装备中优质个股;关注传统行业转型动态.
1)持续推荐国防军工行业,今年为军民融合大年,建议重配.
近期南海紧张局势加剧。持续看好国防军工板块:军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升,军民融合上升为国家战略,9 月3 日可能举行阅兵。重点推荐3大4 小:中国重工、广船国际、洪都航空;海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力;其余看好北方创业、中航动力、国睿科技、四创电子、长城信息、中国卫星、航天电子、中航电子、光电股份。
军民深度融合重点推海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术,看好亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承。
2)均衡配置,重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头.
【铁路设备】南北车已停牌正式实施合并;铁路“十三五”各省上报项目总投资达7 万亿。
2015 年铁路投资超8000 亿元,新投产里程超8000 公里;我国东部沿海地区高铁(京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等)全面实现盈利,未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。
铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业,关注中国北车、中国南车。
【船舶海工】民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、广船国际、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。
【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期,关注行业估值提升行情。1、盈利:行业单季度ROE 处于历史低点,公司资产负债表加快出清,2015 年盈利有望逐步改善。2、估值水平:PB 行业平均在1 附近,在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下,行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。
3)看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等.
【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025 已正式出台,智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期,推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。
【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题,替代传统燃煤、燃油的方案,核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份;其余南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份等。
【无人机/通用航空】未来15 年将建1600 个通用机场;通用航空相关政策有望获得突破;空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2 大板块率先受益,重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空,其余:国睿科技、四创电子。
【核电设备】总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加,核电主题持续,重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份,其余:博林特、海陆重工。
【电梯】出口+维保+转型,现金流良好,民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯,看好上海机电、广日股份,关注汇川技术、新时达。
【油气装备】行业内部分化和个股分化,短期维持谨慎态度,中长期看好。三大油总体资本开支放缓,油价和气价下跌影响油服行业景气度;LNG 装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014 年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装,关注江钻股份/杰瑞股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/通源石油。
【消防装备】 “大行业、小公司”,龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。
4)关注自下而上个股:卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、烟台冰轮。
5)风险提示:宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期
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