新华百货:增发方案出炉,前两大股东积极参与

投资要点

本次增发主要内容。

增发价格:不低于停牌前20个交易日均价的90%,为17.66元/股。

发行方式:公司本次非公开发行的对象为物美控股、上海宝银和上海兆赢,全部发行对象均以人民币现金方式认购本次非公开发行的股票。

增发股票数量:非公开发行股票的数量不超过5,663.00万股(含5,663.00万股),其中:物美控股认购5,103.00万股、上海宝银认购280.00万股、上海兆赢认购280.00万股。

募集资金投向:本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过100,008.58万元,主要用于三项投资:第一,新华百货新设10家门店项目,投资额33,475.00万元;第二,新华百货东门广场项目37,533.58万元;第三,补充流动资金29,000.00亿元。

控股股东地位不受影响:发行完成后,物美控股持有的公司股份占公司已发行股份的比例由26.91%增至39.59%,仍保持控股地位。

增发将从多方面提升公司实力。

随着国家“一带一路”政策的推出,宁夏、陕西、青海、甘肃、内蒙古五省区作为“丝绸之路经济带”的核心区域将迎来难得的发展机遇,与人民生活息息相关的商贸零售也将伴随地区经济的发展稳定增长。

通过本次非公开发行:第一,可优化公司网点布局,在甘肃、青海、陕西等地区新设购物中心、大卖场及综合超市,逐渐形成多业态、多店铺协同联动经营,完善业务布局。

第二,扩大公司经营规模,提升市场占有率,以提升公司盈利能力,增强区域竞争优势,使公司在业务并购、区域整合中抢占先机。第三,公司资产负债率由当前的55.07%下降至44.08%,可以使公司的财务结构得到优化,长期偿债能力得到增强,企业抵御财务风险和市场风险的能力提升。

第四,公司第一大股东对公司的控股地位提高,二股东也同时参与增发,说明二者对公司未来发展方向得到一致认可。

投资价值得到私募产品积极认同。

2015年2月-5月,上海宝银创赢投资管理有限公司和上海兆赢股权投资基金管理有限公司通过旗下基金上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金3期、上海宝银创赢最具巴菲特潜力对冲基金1期及最具巴菲特潜力500倍基金3期对冲基金合计持有新华百货22,563,227.00股,占公司总股份的10.00%。

宝银创赢成立于2012年10月,注册资金为2,000万元,专注于证券二级市场私募基金管理,系由上海宝银投资咨询有限公司(以下简称“上海宝银”)和陕西创赢投资理财有限公司(以下简称“陕西创赢”)共同组建,其中上海宝银成立于2007年4月,董事长为崔军。上海宝银与陕西创赢自2011年3月开始合作,合作后崔军为上述两家公司董事长。另外,兆赢股权成立于2014年10月,注册资本为20,000万元。宝银创赢和兆赢股权的董事长和总经理均为崔军和邹小丽,目前两家公司共发行三十余只私募产品。

维持买入评级。

预计,2015-2016年的EPS 分别为0.97元和1.13元。通过本次增发,公司的公司经营能力和效率迅速提高,前两大股东对公司发展战略的认同得到体现,对未来公司的成长有积极作用。另外,公司异地拓展打开成长空间,成立美通支付公司为拓展互联网金融业务奠定基础,再加上影响公司业绩的部分百货门店的减亏幅度较大,超市业务增长具备较高确定性,因此未来业绩释放动力较强,投资价值突出。因此我们维持买入评级。