建材周报:维持前期推荐,新增关注友邦吊顶

水泥价格:本周全国水泥市场价格环比继续走低,幅度为1.44%。价格下跌区域主要有长春、太原、南京和成都等地,不同地区下调10-40元/吨;无一上涨区域。

水泥库存:整体来看,下游市场需求仍以惨淡为主,中南受降雨影响,库存明显上升;华东因前期价格下跌幅度较大,小幅波动为主;东北高价区因不堪外来水泥冲击出现大幅回落,以及华北因煤炭成本下降打开价格下跌空间,带动全国水泥均价继续下行。

玻璃价格:卓创资讯数据显示,本周国内浮法玻璃均价为1190.34元/吨,较上周涨1.16元/吨,涨幅0.098%。本周国内浮法玻璃市场小幅提振。沙河市场价格出现一轮小幅提涨,涨后企业走货尚可,库存略有减少;华东市场运行平稳,个别厂家涨跌调整,整体市场交投不旺;华中市场本周走货加快,部分小厂价格提涨1元/重量箱,库存呈现削减态势;华南市场企业陆续调涨,厂家出货情况尚可,库存压力不大;西南市场弱势走低,走货一般,库存维持目前水平;西北及东北市场出货尚可,交投气氛偏弱,库存有一定压力。

玻璃库存:本周重点监测省份生产商库存总量为3087万重量箱,环比上周减少185万重量箱,降幅5.65%。本周国内玻璃市场整体库存量削减明显,主要源于各地区走货情况均较好,库存均有明显削减。目前国内需求利好不足,生产企业虽库存削减,但出货不快,整体库存较去年同期仍偏多,因此企业多不敢贸然涨价,个别厂家存在提振行为。卓创预计短期市场库存仍会出现小幅削减。

投资建议:本周我们调研了友邦吊顶及开尔新材,公司均于2015年迎来新一轮布局,考虑到公司优秀的管理能力及在原有市场的龙头地位,我们认为公司有望于2016年继续进入增长快车道,建议投资者关注。水泥价格持续下跌,目前已经基本跌到很多水泥企业的成本价附近,向下空间极小,由于目前看需求仍偏弱,需要等待向上弹性,但我们认为利空已经被逐步释放,无论从水泥企业估值、机构持仓还是盈利水平来看,水泥行业均处于低位水平,维持行业“领先大市-A”投资评级。我们继续推荐前期重点推荐的有增长有业绩有管理能力的东方雨虹、北京利尔、开尔新材,以及两条主题性投资机会:受益于京津冀一体化和国企改革的冀东水泥、金隅股份以及国企改革预期的北新建材、中国巨石,建议投资者关注友邦吊顶投资机会。

风险提示:房地产市场超预期下滑、地方政府债务危机。