银河证券港股通投资策略周报

一、本周恒指走势预测:上试28200,走势冲高回落。

我们通过港股上周衍生市场的隐含信息,推测本周恒指的走势。上周恒指持续震荡,先跌后涨,上试熊证主力28000点。本周恒指依然略为向好,在上周四认购权证资金异动下,对港股有正面上涨作用,预料本周初有望上试28200点。由于牛证街货大量累积在27000至27400之间,我们认为机构在短期内推高后市的动力较低,因此恒指有可能冲高回落。资金方面,上周市场资金不断流入港股的认购权证,或反映散户较为看涨本周走势。

二、港股通情况一览:上周26亿资金流入港股。

本周内地资金进入港股,港股通净流入约26亿,5月累计净流入88亿。这或反映内地资金有意适当加仓,迎接“深港通”的消息发布。

三、恒指成份股的价值分析:目前P/E水平依然低于08和10年。

从P/E的估值角度,目前恒指P/E水平为11.93(历史分位28%),较08年24和10年18低。分类指数方面,金融P/E是11.63(历史分位31%),公用事业P/E是7.08(历史分位1%),地产P/E是8.03(历史分位18%),工商业P/E是16.07(历史分位58%)。

四、港股投资策略推荐和表现。

本周港股择时策略推荐暂无。15年恒指择时策略回报0.48%,港股组合择时策略回报12.85%。