新能源汽车行业2015年系列报告之四:新能源汽车租赁+充电,践行互联网思维,智能城市生活

投资建议

行业策略:重点关注已经正式落地公共服务及乘用车运营和充电结合项目的上市公司

推荐组合:我们继续推此细分行业类的龙头企业,建议重点关注:易事特、长高集团、欣旺达、特锐德,关注:科泰电源、新宁物流、康迪车业

行业观点

汽车租赁是一种更加集约的商业模式,方兴未艾:有利于资源优化配置,节能减排,发展潜力巨大;我国汽车租赁发展十分迅速,自驾发展速度更加迅猛;目前我国租车市场渗透率仅0.4%,远低于国际水平;而租车公司集中度尚较低,业内业务和企业尚有广阔的市场待进一步拓展;

互联网分时租赁,分享新能源汽车,改变汽车资产运营方式:汽车分时租赁更具互联网思维,更加灵活,以更加细分的方式,充分在时间价值方面挖掘汽车的交通工具价值,在恰当的时间和地点,还原车辆代步工具的角色,优化城市的车辆、道路和停车资源,有利于现代城市的发展;新能源汽车通过分时租赁,更好地发挥其排放、能耗等方面的优势,有效规避了充电、续航等劣势,有利于建立市场信心,甚至直接改变部分汽车需求和消费方式;

公交客车领域,新能源汽车租赁和运营推广更加迅速:公交客车排放更集中,对一体化解决方案的接受度以及地方融资方式的转变,均有利于新能源公交租赁业务的发展;

纯电动的高铁、地铁、公交和租赁将形成零排放的城市交通体系,结合新型商业模式,得到政策支持:政府鼓励探索分时共享、整车租赁等创新商业模式,预计将鼓励企业将充电与整车进行商业模式合作,开展融资租赁、未来收益权质押、合同能源管理等金融与业务模式创新,推动交通模式转变

车辆与电网能源互联,多网融合是未来发展重点:除了车辆租赁本身带来的收益,通过对充电及车内电池的运用,结合电改以及电力电子技术进步,能源及信息服务将有望成为新能源汽车租赁服务未来更加多元的赢利点,带来低边际成本和高边际回报;

风险提示

新能源汽车推广政策落地慢于预期;充电设施补贴落地慢于预期;商业模式创新带来的市场开发进度晚于预期;电改进度晚于预期;公司自身资源规划未能满足业务开展需求;非上市公司市场竞争程度高于预期;估值压力;