宏观周报:深化改革意见出炉,制造强国战略发布

重点宏观事件跟踪:

1、“深改”意见出炉,部署重点领域:5月18日,国务院公布发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,针对8个方面提出了今年“深改”的重点任务。一是持续简政放权,加快推进政府自身改革;二是深化企业改革,进一步增强市场主体活力;三是落实财税改革总体方案,推动财税体制改革取得新进展;四是推进金融改革,健全金融服务实体经济的体制机制;五是加快推进城镇化、农业农村和科技体制等改革,推动经济结构不断优化;六是构建开放型经济新体制,实施新一轮高水平对外开放;七是深化民生保障相关改革,健全保基本、兜底线的体制机制;八是加快生态文明制度建设,促进节能减排和保护生态环境。

平安观点:意见明确了今年经济体制改革的重点任务,以下几点值得关注:一是国企改革排名提前,央企重组有望加速,具公益性质和产能过剩的行业重组动力大。二是回应社会热点,关注民生问题,包括公车问题、户籍制度、高考制度等的改革;三是政策落实是关键,资本市场担大任,改革需细化时间表,资本市场将在“深改”中扮演重要角色。

2、《中国制造2025》重磅发布,推进制造强国战略:国务院日前印发《中国制造2025》,部署全面推进实施制造强国战略。这是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。中国制造2025明确推进信息化与工业化深度融合、推行绿色制造、大力推动重点领域突破发展等9项战略任务和重点。

平安观点:《中国制造2025》给出了制造强国战略的时间表和路线图。“智能制造“是战略主攻方向,相关行业迎发展机遇;创新建设是重点,创新能力的量化指标要求提高研发经费比例;提出绿色发展指标,环保型企业和新能源汽车企业将受益。我们认为,工业4.0将成为又一个中长期的市场热点,而中国经济也将面临重大的发展机会。

3、江苏省地方债发行好于预期,各地相继进行发债筹备:5月18日,江苏省政府首批一般债券中标利率稍高于国债水平,利率偏低,好于市场预测中值。交易员透露,江苏省地方债3年期、5年期、7年期、10年期中标利率分别为2.94%、3.12%、3.41%、3.41%,当日早间彭博预测10年期中标利率中值为3.49%。继江苏重新拉开地方债发行大幕后,新疆、湖北各省陆续开展地方债发行招标。

平安观点:江苏省首单地方债成功发行,其中标利率好于市场预期,为后续地方债发行树立了标杆,标志着地方债务置换发行拉开帷幕。江苏省偏低的中标利率一方面或因前期政策支持,另一方面不排除地方政府承诺财政存款的可能。从发行情况来看,具有非市场化的特征。

从发行结果看,市场可不必担忧地方债对债券市场利率水平的冲击。

物价跟踪:食品价格继续回落。

上周蔬菜价格延续下行态势,带动食品价格继续回落,农产品价格指数下跌明显。具体来看,蔬菜价格环比明显下滑,但跌幅有所收窄,预计蔬菜价格仍处于季节性下降通道;蛋类和禽类价格环比下降,肉类价格继续上涨,水产品和食用油价格环比小幅上升,粮食价格连续5周持平。农产品批发价格指数有所回升。上周生产资料价格涨跌互现。具体来看,有色金属止涨回落,橡胶和化肥价格小幅上涨,钢材和煤炭价格依旧低位运行。CRB指数在本周大幅下调,截至本周五CRB指数为423.51。

流动性跟踪:短期资金价格继续下行。

本周央行公开市场无正、逆回购操作,同时无正、逆回购和央票到期,连续四周公开市场资金净投放为零。

截至本周末,银行隔夜拆借利率下降至1.09%,7天利率跌至2.16%;票据直贴利率有所下行,珠三角直贴利率为3.24%。长期资金价格先升后降,10年期国债到期收益率上涨至3.42%,而两类企业债到期收益率分别上涨至4.67%和6.30%,3个月理财产品收益率微幅下滑,温州民间融资利率震荡上行,截至本周四涨至19.32%。本周人民币汇率即期汇率和中间价一升一贬,美元兑人民币汇率中间价和即期汇率分别收报6.113和6.198,中间价贬值0.08%,即期汇率升值0.14%。此外,美元兑人民币12个月NDF本周升值至6.244,美元指数在本周出现明显反弹,回升至96.20。