大名城:设立金控布局大金融,享受股权时代收益

事件: 2015 年5 月24 日晚,公司发布公告称公司将设立名城金融控股(集团)有限公司,构建基于国内上市公司的多边跨界资本并购平台, 投资总额人民币100 亿元。

主要观点:

1.设立金控平台,有助于吸纳增强房地产主营的业务

公司于2015 年5 月24 日晚发布公告,公司将名投资名城金融控股(集团)有限公司(暂定名),公司的投资总额达人民币100 亿元。新设立的金控公司将在确保公司主营业务稳健发展的前提下,充分把握资本市场发展大好契机,培育公司新的利润增长极,并构建基于国内上市公司的多边跨界资本并购平台。公司将通过股权投资、证券市场投资和金融及类金融业投资多种方式为公司今后新的业务发展提供保障。投资项目的100 亿元将由本公司自筹及大股东自有资金支持。我们认为在房地产行业地产金融更为密切的时代,公司设立金控平台一是为了适应当前股权投资时代来临形势,培养新的增长点;二是有利于公司在股权投资过程中发现并吸纳有助于公司房地产主营业务中所需的好标的公司。

2.金控平台的设立有利于公司发展新的利润点

根据公司的规划,公司:1、将发起设立产业并购基金进行股权投资,主要投资领域包括互联网产业、大健康、大消费、大环保、大数据、工业4.0 等新兴行业,其中互联网产业、大健康、大消费、大环保、大数据都与房地产行业的产业升级和公司竞争能力的提升有着密不可分的联系;2、通过证券市场投资进行包括股票投资、上市公司战略投资、新三板投资。目前新三板公司的不乏包括装饰装修、设备制造等与房地产行业形成很好产业链的标的公司,公司通过证券市场的投资一定能快速提升公司房地产业务的综合能力; 3、公司通过金融业投资,将致力于券商、保险、银行等金融及类金融业投资。通过对金融企业的投资有利于公司地产与金融的融合,有利于公司房地产主营业务的更好地发展。公司近期拟发起首期规模为人民币20 亿元设立产业并购母基金,并为在上述母基金旗下设立基金规模不低于人民币10 亿元互联网产业投资子基金,另公司以人民币10 亿元进行证券市场投资。

结论:我们认为在房地产行业地产金融更为密切的时代,公司设立金控平台一是为了适应当前股权投资时代来临形势,培养新的增长点;二是有利于公司在股权投资过程中发现并吸纳有助于公司房地产主营业务中所需的好标的公司。公司项目地处福州马尾东江滨项目、兰州东部科技新城项目正处于“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”的“一带一路”的核心区域,并且福州自贸区就在公司马尾东江滨项目区域内挂牌。福建自贸区和“一路一带”给公司带来战略性机会,成长空间在不断扩大。我们预计公司2015-2017 年的营业收入分别为92.18 亿元、126.50 亿元和160.50 亿元,每股收益按增发摊薄后测算分别为0.32 元、0.89 元和1.05 元, 对应PE 分别为70.63 、25.39 和21.52,维持公司“推荐”评级。