策略周报:牛味愈浓

市场回顾

本周A股市场大放异彩,大小盘携手上攻,上证综指全周累计上涨8.10%,稳稳站上4600一线,深证成指标的股大扩容后表现抢眼,全周累计上涨9.19%,创历史新高,二者均录得年内最大周涨幅。中小创板块弹性更大,中小板全周涨13.46%;创业板全周涨11.80%,已连涨五周。两市周五全天成交约1.96万亿元人民币,逼近2万亿,创下历史天量,凸显出市场超高的人气。行业表现来看,轻工制造、农林牧渔、综合强势领涨,银行、有色金属、非银金融涨幅垫底。概念炒作行情活跃,基因测序、智慧农业、工业4.0、宽带提速等题材炙手可热,个股层面持续普涨格局,单日涨停股逼近400只。

量能充沛,调仓换股ing

本周虽有一波新股密集申购,与之而来的抽血效应却并未对市场资金面造成明显的冲击,相反,银行间市场利率下行,沪深两市成交额持续走高,本周五已逼近2万亿的天量,这反映出当前市场人气正旺,投资者对后市行情普遍预期乐观。

从近日资金流向分布来看,资金开始由创业板流向主板,从计算机、机械设备、医药生物、传媒等板块中流出,转而涌入银行、非银金融、建筑装饰等大盘权重板块,结合周五大小盘的分化表现来看,未来市场风格料将继续转换。

牛味愈浓,积极布局

我们认为,下周在政策面利好不断、打新冻结资金逐步回流的推动下,市场强势格局有望延续,大盘整体机会大于创业板。宏观经济的低迷表现倒逼稳增长政策加码,5月18日以来发改委已批复逾4500亿元基建项目,PPP项目推进速度明显加快,预计货币政策方面的宽松动作也不会太远;无风险利率的下行与激进的财政政策将直接利好大金融、基建、交运、水利、电力等大盘股。我们建议重点关注国企并购重组、民间资本通过PPP参与公共服务项目两大题材带来的投资机会。创业板周五盘中波动剧烈,舆情也偏于负面,对市场情绪面有较大影响,短期看风险程度有所提升,有一定的震荡整固需求,但从其跳水后快速企稳、场外资金积极涌入的表现来看,指数回调空间不会太大,板块内个股将分化表现。建议关注后续量能的跟进情形,对累计涨幅巨大、主力撤退明显的个别股票及时了结,锁定利润;而对于回调幅度较大、未来发展潜力向好的优质个股则可考虑低位买入。