国防军工行业:航天系改革提速,军工停牌将迎新一轮行情

投资要点:

一周市场及国防军工板块表现。

上周市场先扬后抑继续大幅震荡,中小股票总体继续强势。全周沪指涨2.44%,深成指涨1.48%,中小板指涨7.78%,创业板指涨5.78%,至3271点新高。SW国防军工全周上涨9.68%,跑赢主要指数,涨幅位列行业第五。军工集团方面,航天科技集团随卫星导航方面利好和航天系改革提速总体上涨18.52%,兵器集团上涨12%,位列第二。个股方面,钢构工程摘帽后表现强势周涨29.56%、中国卫星(27.56%)、北方导航(25.8%)连续两周涨幅居前;军工集团及民参军涉及8家上市公司停牌。

本周关注:航天系改革&军工股停牌。

工业和信息化部副部长、国防科工局局长、国家航天局局长许达哲在2015年第4期《求是》杂志发表署名文章《"长征”路上永无止境》,表示将积极推进航天体制机制改革,加大航天企事业单位改革力度,吸引社会资源加入航天工业建设,构建“小核心、大协作”的科研生产体系。我们在2015年3月2日周报《两会“强军梦”航天系新“长征”》中认为,航天系旗下企业或将引领军工院所改革。5月14日,中国航天科技集团旗下的航天电子(600879)公告因重大事项停牌,这是继航天通信(600677)、航天机电(600151)后,又一只航天系股票停牌,预示航天系改革提速。

投资策略:

我国十大军工集团资产证券化率平均只有30%左右,其中航天系的航天科技集团(10%)、航天科工集团(20%)资产证券化水平偏低。近期停牌的三家航天系上市公司中,航天电子和航天机电属于航天科技集团,分别是航天九院和航天八院下属的上市平台,航天通信则是航天科工集团下属的上市公司。随着卫星导航产业的国际化步伐加快,关注航天科技集团下属卫星制造与应用龙头中国卫星(600118)。

随着北方创业、中航重机、航天通信、航天机电、航天通信、卫士通、恒天天鹅、高德红外等多家军工概念股停牌,后续复牌将带来新一轮军工股行情。

投资主线围绕受益改革与政策红利(两船:中国重工、中船防务;两机:成发科技、中航动力)、航空航天制造整机龙头(中航飞机、中直股份、中国卫星)、民参军细分龙头(高德红外、威海广泰、海特高新)、次新军工股(康拓红外、航新科技)。