《中国制造2025》之电子行业看点

事项:

国务院5月19日印发《中国制造2025》给各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构,要求各相关部门认真贯彻执行。

平安观点:

传统电子的强化之旅。

《中国制造2025》提出了“实现中国制造向中国创造的转变,中国速度向中国质量的转变,中国产品向中国品牌的转变,完成中国制造由大变强的战略任务”。面板作为电子行业中的周期性行业,在国产化进程中起步较早,发展较快,但部分零部件仍依赖于国外进口,新技术、新应用的开发能力较弱,国内企业主要集中在低附加值的环节。传统电子企业将受益国家“做大做强,品牌自主”的战略,在本轮战略实践中实现强化过程,将诞生一批有影响力的企业。

中国政府在“十二五规划”中将面板产业作为战略性发展产业,给了企业很多鼓励政策,由于面板产业的资本、技术密集型属性,产业政策的支撑无异于一剂良药,效果显著。

随着高世代线在中国陆续开工,该比例还会继续上升,面板供给“三足鼎立”的局面很快将会被“四足鼎立”给替代。规模的增长只是一种表现,技术的进步才是隐藏在背后的实质。8.5代线的建立标志着中国面板企业在技术上取得了长足的进步,诸如京东方、华星光电这样的面板企业其部分技术走在了同业前列,在国际上都有一定的影响力。有些企业更是向面板产业链上游高技术高附加值的环节渗透,例如诚志股份涉足面板液晶的制造,打破了德国和日本在面板液晶生产上的垄断局面。随着“工业4.0”和“互联网+”的持续推进,面板需求将会持续增长,企业涉足上游的动力也会更足,届时,面板产业链上中下游的本土企业将会遍地开花,呈现一片欣欣向荣的情景。

新兴电子的崛起之路。

本次发布的《中国制造2025》指出全球制造业格局面临重大调整,新一代信息技术与制造业深度融合,正在引发影响深远的产业变革,形成新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点在传统电子的强化之旅上,新兴电子正在迅速崛起,新兴电子的高成长性和巨大潜力吸引了众多企业在这条道路上披荆斩棘。在电子行业的众多新兴子行业中,我们认为集成电路、北斗产业、传感器、智能家居、LED 等有望在本轮升级转型中脱颖而出。集成电路:集成电路是其他信息技术安全的基础。但是,我国集成电路产业起步晚,存在诸如集成电路设计、制造企业持续创新能力薄弱,核心技术缺失仍然大量依赖进口,与国际先进水平有显著差异。从国家安全角度来看,只有实现了底层集成电路的国产化,我国的信息安全才能得以有效保证。因此在国务院印发《中国制造2025》中将集成电路放在发展新一代信息技术产业的首位。我们建议投资者关注芯片设计环节中的同方国芯、国民技术,芯片制造环节的中芯国际,芯片封测环节的硕贝德和晶方科技。

北斗产业:《中国制造2025》中提到:“载人航天、载人深潜、大型飞机、北斗卫星导航、超级计算机、高铁装备、百万千瓦级发电装备、万米深海石油钻探设备等一批重大技术装备取得突破,形成了若干具有国际竞争力的优势产业和骨干企业,我国已具备了建设工业强国的基础和条件。”可见我国对北斗产业的定位之高,将其作为国家竞争力发展与充实,未来相应的产业也将迎来新一轮波澜壮阔的发展。我们建议关注北斗产业链相关的标的,比如北斗星通、振芯科技、中国卫星、欧比特等。

传感器:如今传感器迅速渗透到在我们的生活中,深刻地影响着我们的世界。要实现“中国制造2025”必须依靠传感器在各个环节的数据采集和动作实现,感器会产生大量数据,海量数据使得机器学习成为可能,机器学习的结果就是AI,而AI 又指导机器人去更精确地执行任务,机器人的行动又会触发传感器。《中国制造2025》中指出:“突破机器人本体、减速器、伺服电机、控制器、传感器与驱动器等关键零部件及系统集成设计制造等技术瓶颈。”我们建议投资者关注行业领军者,属于电容式传感器的触摸屏,欧菲光作为该领域的龙头,出货量全球第一,同时积极进军摄像头模组业务与指纹识别模组业务。作为气体传感器龙头的汉威电子,起国内份额接近60%,且拥有传感器、仪器仪表、应用解决方案垂直一体化业务。

智能家居:《中国制造2025》中提出:“可穿戴智能产品、智能家电、智能 汽车等智能终端产品不断拓展制造业新领域,我国制造业转型升级、创新发展迎来重大机遇。”家电智能控制器的制造,智能应用与识别系统的研发都属于智能家居产业链上游,相比家电整机制造而言,更具有高科技含量。我们推荐科大讯飞,和而泰,英唐智控,和晶科技等相关投资标的。

LED:《中国制造2025》要求我们要坚持绿色发展之路。LED 被称为第四代照明光源或绿色光源,与传统光源相比,LED 光源具有节能、环保、使用寿命长等诸多优势。LED 产业链中,芯片环节推荐三安光电和德豪润达,封装环节推荐木林森和鸿利光电,应用环节推荐阳光照明。

投资建议。

《中国制造2025》的正式印发开启了我国制造业新一轮地升级转型浪潮,电子行业作为制造业升级转型的基石之一,终将“大浪淘尽始见金“。我们建议投资者积极关注电子行业的战略机会,传统面板行业我们建议关注京东方A、诚志股份,集成电路产业关注同方国芯、国民技术、硕贝德,北斗产业关注北斗星通、振芯科技,传感器产业关注欧菲光、汉威电子,智能家居产业关注科大讯飞、和而泰、英唐智控,LED 产业关注德豪润达、木林森、鸿利光电。

建议关注组合:京东方A、诚志股份、同方国芯、国民技术、硕贝德、北斗星通、振芯科技、欧菲光、汉威电子、科大讯飞、和而泰、英唐智控、德豪润达、木林森、鸿利光电。

风险提示:经济前景不明,消费者信心低落;国内资金紧张,企业融资渠道受限;成本上升等;技术风险。