迈克生物新股定价报告:体外诊断龙头企业

公司主营业务是自主研发、生产和销售体外诊断产品以及代理销售国外知名品牌的体外诊断产品。公司前四大股东唐勇、郭雷、王登明、刘启林为公司实际控制人,合计持有公司77,007,810 股股份,占公司本次发行前总股本的51.85%。

公司主营业务是自主研发、生产和销售体外诊断产品以及代理销售国外知名品牌的体外诊断产品。经多年发展,公司已成为国内体外诊断产品企业中产品品种最丰富的企业之一。 公司专注于体外诊断产品的自主创新,目前自主研发生产的体外诊断产品已经取得注册证书247 项,其中生化诊断产品141 项,免疫诊断产品86 项,其他诊断产品20 项。公司自产的体外诊断产品已涵盖生化诊断与免疫诊断两大领域近100 项检测项目。公司在西南地区代理销售日立、希森美康、生物-梅里埃、伯乐、碧迪等国外知名体外诊断品牌的优势产品,与公司自产产品相互补充。 自产与代理相结合的业务模式,使公司的产品体系涉及体外诊断的主要细分领域,为客户提供1,500 余种诊断试剂以及30 余种诊断仪器,覆盖医院检验机构90%的常规检测项目。目前公司产品已覆盖国内二级以上医院3,000 余家。

2011 年10 月,公司在国内首批发布了自主研发的全自动化学发光免疫诊断仪器,该仪器是国内首批获得注册证书的产品,技术水平达到国际同类产品标准,进口替代优势显著。

本次公开发行数量4650 万股,其中发行新股数量3750 万股,老股转让900 万股,发行价格27.96 元/股,募集资金总额104850 万元,净额99732 万元,发行后总股本18600 万股。募得资金将用于医疗产品研发生产基地建设及营销服务网络技改等项目。

投资建议:预计我国体外诊断行业未来几年将保持持续增长,公司研发及销售能力强,业绩有望实现持续增长。我们预测公司2015、2016年公司EPS 分别为1.43、1.69 元/股,SW 医疗器械板块2015 年预测市盈率(整体法,剔除负值)为75 倍,对应公司股价107.25 元,股价合理范围在96.53-117.98 元/股。

风险提示:市场竞争风险,政策变动风险