汽车行业4月产销数据点评:4月市场低迷,新能源汽车关注度高

4月汽车市场较为低迷,5月春季车展有望回暖。4月,汽车生产208万辆(环比-8.9%,同比+0.6%),销售199.5万辆(环比-11%,同比-0.5%)。4月份车市整体表现低迷,5月份是各地春季车展主要时间点,杭州、长春等地车展已经陆续展开,我们判断车展将是集聚的消费潜力释放的时点,车市在5月份有望回暖。

货车继续拖累商用车销售,自主品牌SUV发力。4月,商用车销售环比同比均大幅下滑,主要是受货车拖累。4月货车销量27.7万辆,环比下降12.9%,同比下降19.8%。

经销商库存压力不减。“中国汽车经销商库存预警指数调查”结果显示,2015年4月库存预警指数为60.5%,同比上升14.2个百分点,环比下降7个百分点,库存情况略好于3月份符合我们的预期,但整体看,经销商库存情况显著高于50%的警戒线水平,库存压力仍然显著高于以往年份平均水平。

新能源汽车同比高增,关注度持续走高。4月份,我国新能源汽车生产9060辆,同比增长1.5倍。5月8日,工业和信息化部公布了第四批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》,而近日马凯总理调研新能源汽车产业,强调了要把充电设施摆在新能源汽车产业发展更加重要的位置。我们认为新能源汽车仍将是未来汽车产业发展方向和资本市场关注的热点,新能源汽车推广要取得更大的突破,主要是要在运营模式和基础设施完善上取得突破。运营模式上,继去年杭州“微公交”模式后,我们看好基于新能源汽车推广的分时租赁等模式创新;而基础设施上,看好充电桩这新能源汽车推广的“最后一公里”建设。

投资建议。投资方面建议关注国内自主品牌龙头企业,特别是在SUV 子领域有重点布局的公司:长安汽车(000625)、长城汽车(601633)、江铃汽车(000550)、海马汽车(000572)等;充分受益于汽车后市场容量快速增长的启动电池龙头骆驼股份(601311);外延扩张坚定,积极转型汽车零部件高端制造的双林股份(300100);技术服务第一股,主业恢复增长,产业化战略+国企改革的中国汽研(601965);新能源汽车整车优质标的比亚迪(002594)、金龙汽车(600686);新能源汽车零部件松芝股份(002454)、均胜电子(600699)及充电桩上市公司等。