餐饮旅游行业10月投资策略:进入淡季行情,逢低布局2015年

10 月行业观点:进入淡季行情,逢低布局2015 年。

维持板块中长期“推荐”评级,短期略偏谨慎。旅游板块10 月以来的走势主要源于季节性规律,行业基本面依然稳固。短期行业配置策略防御为主,进攻为辅。短期转趋谨慎的原因:1、每年四季度特别是10 月份板块大概率趋向于调整,四季度是传统淡季;2、今年1-9 月板块整体大幅跑赢指数,存在回调诉求,四季度继续超额收益动能减弱;3、“十一”黄金周数据相对不及预期可能触发短期情绪回落,但我们认为黄金周数据本身并不用放大解读(错峰出游),行业基本面依然稳固。整体来看,四季度特别是10 月份板块或有调整将带来布局2015 年板块投资契机。中长期我们依然看好商业模式好的:中国国旅、中青旅、宋城演艺等;建议持续关注积极转型并逢低配置的:腾邦国际、众信旅游;15 年阶段性可获得高估值溢价的:锦江股份。自然景区短期相对看好定增解禁且有高铁通车的峨眉山A。综合来看,我们短期推荐的个股为:国旅、宋城、峨眉、众信、腾邦、青旅等。

9 月旅游板块跑赢大盘4.12%,重点公司跑赢大盘0.17%。

9 月份旅游行业整体增长8.93%,跑赢大盘4.12%;重点公司月度上涨4.99%,跑赢大盘0.17%。子行业涨跌幅:景区(12.10%)>餐饮(11.29%)>旅游综合(8.06%)>酒店(7.79%)。长白山、世纪游轮、国旅联合、北京旅游月涨幅排名前列。

2014 年8 月部分行业重点数据跟踪。

8 月入境游人数恢复正增长,旅游收入微增0.9%;国内游方面,九寨沟、黄山风景区、丽江市、江苏4A5A 景区、张家界市景点客流分别同比增长147.36%、36.64%、21.57%、20.6%、15.71%,多数较7 月有所加快;出境游方面,上海、浙江旅行社组织出境游人数分别下降10%、0.2%,江苏同比增长13.3%;8 月京沪酒店Revpar同比一减一增,上海持续景气。

9-10 月行业重点新闻回顾。

国家旅游局发布了《2014 年国庆节假日旅游统计报告》:今年国庆全国旅游人次增长10.9%,旅游收入增长15.7%。发改委将协调相关部门进一步完善境外游客购物离境退税政策和出境旅游购物政策的落地;国务院批复同意建立国务院旅游工作部际联席会议制度,同时撤销全国假日办。