观点概述
2014年上半年上市券商经营基本符合预期,营业收入、净利润分别同比增长18%、30%,ROE3.97%。市场数据来看,行业轻资产业务略有改善、创新业务维持爆发式增长态势。2014年上半年受佣金下调预期、IPO重启时间表不确定、大盘走势等因素影响,板块走势弱于大盘,部分具有特色的券商表现较为突出。
2014年全年ROE预计6.04%,与去年相当。但考虑到佣金下滑的担忧已经在上半年券商股的回调中慢慢消化,当前估值较去年同期而言安全性更高,加上IPO重启时间落定,创新业务平稳推进,券商股有希望走出低谷,可以考虑适当配置。
个股机会上,互联网渗透行业趋势难以逆转,建议关注综合服务与创新能力强的中信证券(600030.SH),以及经营管理改善、资本储备较充足、依靠创新业务有望实现弯道超车的国元证券(000728.SZ)。同时看好积极参与并较可能受益于互联网与传统行业共赢模式的国金证券(600109.SH)、锦龙股份(000712.SZ)。资本运作和上市行为将再造券业巨头,也可能改变当前行业最终的寡头格局,关注同业并购整合所带来的机遇与挑战。
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