证券行业6月报:市场活跃度大幅回暖,上市券商业绩环比大幅增长

6月,沪深300指数上涨0.40%;券商板块下跌0.40%,相对收益-0.80%。6月份日均股票成交额为1612亿元,较5月份的1374亿元增加17%,截止到6月底,2014日均股票交易额为1813亿元,市场交易活跃度较2013年有小幅下降。

在6月份所有上市券商中,太平洋以2.91%的涨幅居板块首位,其次是兴业证券的1.79%;国元证券以-4.36%居于板块涨幅末位。2014年截止到7月10日,国金证券以13.56%的涨幅居板块第一,太平洋上涨4.04%。

6月份新三板的做市商业务推进速度超越市场预期,前几批做市商名单陆续出炉,有望在8月份正式推出之后进一步优化行业收入结构和盈利模式。6月份市场交易活跃度较上月环比有了大幅的提升,且两融业务规模增速重回正轨。月度经营数据方面,几乎所有上市券商都较上月环比有较大幅度提升,主要原因是依然受益于固定收益资产投资收益的增加,此外IPO的开闸也显著提振了部分券商的月度业绩。从目前半年度业绩快报披露的情况来看,结合当前的估值水平,国元证券属于版块内最优的投资标的,我们继续大力推荐。总体上,我们依然维持中信证券、广发证券、招商证券、国元证券和太平洋的组合。

主要风险因素:佣金率下滑预期利空行业经纪业务收入,行业转型速度不及预期,自营业务等受市场波动影响较大。