证券行业2014年05月数据:市场疲软,多数券商业绩下滑

政策动向与行业要闻。6月5日晚,全国股转系统官网公布了《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》,就新三板的做市商条件、做市人员资格和做市业务的内部管理制度等方面做了详细的说明。券商做市业务在政策方面获得了较大的推进。我们认为做市业务的推出初期阶段最为利好的仍然是证券公司,虽然在短期对于券商的业绩贡献度不高,但是长期来看,有助于改善券商收入和资产的结构,提升其市场竞争力。

市场走势。5月,上证综指震荡,全月收于2039.212点,微幅上涨0.63%。4月社会融资规模大幅下降表示当前实体经济活动放缓,同业新规的提出以及进一步防控风险将继续减缓社会融资规模增速。市场活力较弱。

业务发展。(1)经纪业务:05月,A股总成交额为2.75万亿元,分别环比下降20.65%,日均股票成交额为1373.73亿元,环比下降16.68%,处于13年以来的最低点。(2)股权承销业务:截止到今日,市场排队上市企业数为632家,其中已预披露更新为17家,另有35家已通过审核尚未发行。(3)债券承销业务:5月,市场新发债券614只,同比增长53.5%;发行总额为10,947.09亿元,同比上升18.57%。全月债券发行总额虽有所缩减,但发行量仍处于高位。(4)资管业务:市场疲软带来负面影响,市场新发集合理财产品94只,环比下降36.05%。市场共发行51.62亿份,环比下降24.44%。(5)融资融券业务:市场疲软致两融余额出现下滑。5月末,市场融资融券余额为3942.63亿元,降幅为0.54%。 两融交易占当月A股市场交易的比例为9.34%。(6)股指期货业务:5月,全部合约成交金额为89,568.28亿元,期货/现货成交金额比为11.19%,回复较高水平。

投资策略:经济疲软直接导致市场整体交易活跃度低,同业监管倒逼券商转型通道业务的经营方式。另一方面,国家经济转型发展的长远目标利于证券市场业务多元化的发展。因此,我们看好,在各项新业务推进过程中,风险管理能力较强的大型券商:中信证券、招商证券和华泰证券,同时,关注传统业务升级进程中,区域特色较为突出、投行业务先发优势较为明显的西南证券。