餐饮旅游行业重大事件快评:端午数据平淡中不乏亮点,期待旺季行情来临

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端午小长假为期三天(2014.5.31-2014.6.2)。目前各地及部分重点景区公布了端午小长假期间旅游数据情况。

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端午小长假各地客流增长总体平稳,天气等因素影响部分景区客流增长

相比五一小长假的火爆,端午小长假国内旅游市场相对平稳。从目前我们搜集整理的数据来看,除西南地区以外,华东、华北、华中等地,客流增速都较五一的增速有所放缓。究其原因,我们认为主要是由于以下几个因素所导致:1、天气因素,端午小长假,华东、华北、华中等地多出现阴雨天气,影响了部分居民的出游热情(尤其是这些区域的自然景区,影响相对显著,见表2);2、2014年端午小长假虽与儿童节重叠,但适逢高考、中考临近,学生游还尚未爆发,主要以近郊亲子游为主(2013年端午恰逢高考结束,学生游爆发);3、2013年端午小长假放假期间为周一至周三,方便居民拼假出游(休假2天可以获得7天假期),有利于释放居民出游热情;而今年端午小长假仅为周六到周一,不太适合拼假出游,仅适合近郊或公园游,因此客流增长也相对受限。

4、党的群众路线教育的因素或有影响(6月10日将召开党的民主生活会,在此之前,公务员或国企单位员工出游或有所顾虑)。

华北:客流表现相对平淡。以北京为例,由于暴雨天气等因素影响,故宫、八达岭等景区客流均有所下滑,不过北京周边的民俗旅游接待区接待游客130.7万人次,比去年同期增加近两成,表现相对良好。古北水镇估算接待游客近5万人,虽然逊于五一小长假,但考虑到端午的天气欠佳以及适逢中考、高考前等因素,客流其实也可圈可点。

华东:自然景区客流多数出现下滑,但亲子游主题公园表现良好。在华东区,受阴雨天气等因素影响,自然景区如黄山、天柱山、泰山等客流均有所下滑,其中黄山风景区接待游客2.78万人次,同比下滑约14%(按安徽旅游政务网每日公布增速数据反推计算,与直接根据2013年数据计算出的增速有所差异),门票收入603.52万元,同比下降12.90%。但是,宋城旗下的主题公园表现相对良好,宋城景区客流估算增长约10%,而杭州乐园和烂苹果乐园客流分别估算增长50%、100%以上,主要是端午适逢六一带来了市区内亲子游的爆发。

西南:峨眉山表现相对良好。今年端午节,受避暑游等影响,峨眉山景区客流增长相对良好,同比增长9.08%;但乐山大佛景区客流仅增长0.89%;同时,九寨、黄龙景区的客流均出现不同程度的下滑,同比分别下滑19.92%、9.02%(除了天气影响外,主要与前述提到的高考来临以及去年有拼假等因素有关)。此外,从宋城九寨项目和丽江项目来看,九寨项目的表现相对出色,端午小长假期间每天上演2场,丽江千古情仍属于培育期,端午期间每天演出1场,但上座率较好。

从其他区域来看,张家界武陵源景区接待游客13.8万人次,家庭自助亲子游客占四成以上。其中,5月31日,武陵源核心景区接待量超过1.7万人次,同比增长近20%。此外,虽然三亚处于淡季,但三亚千古情每天仍然上演两场,表现仍然出色。

总体来看,受天气等多因素影响,自然景区除峨眉山以外客流多有下滑;而人造景区中,宋城旗下主题公园表现出色,而古北水镇接待游客近5万人,虽逊于五一,但也可圈可点。

端午小长假特色:自由行,亲子游

根据携程对2014年端午小长假出游数据的统计,自由行占据出游的主导。从统计数据看,端午节选择自由行和跟团游的比例分别为57%、43%。其中,自由行大多数选择海岛型目的地和都市型目的地,前十名分别为:三亚、香港、上海、首尔、曼谷、台北、厦门、普吉岛、马尔代夫、大阪;而团队游中不少是属于旅游者自己订好机票酒店后,报名目的地参团产品或者当地一日游等活动,而出境游中团队游也是非常重要的一种方式。因此,国内游中实际自由行的比例预计还高于57%。并且,由于假期仅三天时间,周边游、周末游成为小长假国内旅游的主力和首选方式,预订景区门票、“景点+酒店”套餐、自驾游等产品的游客量出现8到10倍的大幅增长。同时,根据携程产品预订情况显示,出境游人数规模,以微弱优势超过国内跨省长途游,比例分别为51%、49%。

并且,与往年端午节有所不同,由于今年端午节与儿童节喜相逢,因此游客构成中,亲子游的比例超过三成,相对较高,这也是前述杭州乐园、烂苹果乐园火爆等的重要原因。

端午数据平淡中不乏亮点,维持行业“推荐”评级,把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机

维持板块“推荐”投资评级。虽然端午小长假部分自然景区数据略显平淡,但主要受天气欠佳、高考中考临近,去年同期可以拼假等因素影响。整体来看,端午小长假的平淡中也不乏亮点,自然景区中峨眉山的数据相对良好,宋城旗下各主题公园和中青旅旗下古北水镇的客流表现均可圈可点。并且,相比五一,居民在端午小长假期间更重视合家团圆,上述小长假的数据其实也符合预期。总体来看,随着旅游旺季的逐步到来,加之中考、高考结束后学生游的释放,我们仍然对即将到来的旅游旺季较具信心。

历史统计显示,每年5-8月,板块整体相对收益显著。14年Q1板块收入增长9%,净利润增长16%(扣非增18%);重点公司营收增长10%,业绩增长14%(扣非增21%);虽3月受党的群众路线教育活动等影响,但仍释放复苏信号。

4月份一线景区客流整体预计有10%左右的增长。随着旺季散客占比增加,预计Q2、Q3低基数效应将开始逐步显现,板块业绩有望在Q1基础上增速加快。未来3个月重点股票谨慎看有显著相对收益,乐观看在旺季估值中枢上移背景下有较好绝对收益(整体上看当年30X)。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机,下一阶段重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山A、腾邦国际、张家界、黄山旅游。