餐饮旅游行业5月投资策略:提高行业评级至“推荐”,看好5-8月相对表现

5月行业观点:提高行业评级至“推荐”,看好5-8月相对表现

提高行业评级至“推荐”。历史上板块5月倾向于跑输大盘,但近两年均跑赢;适当放长时间纬度,每年5-8月,板块整体显著跑赢。“五一”小长假靓丽的行业数据将激发市场情绪渐趋乐观。散客消费在消费升级背景下预计将维持快速增长;团客预计保持相对稳定。14年Q1板块收入增长9%,净利润增长16%(扣非增18%);重点公司营收增长10%,业绩增长14%(扣非增21%);虽3月受党的群众路线教育活动等影响,但仍释放复苏信号。基于市值占比和良好的基本面,我们认为IPO开闸对板块资金分流相对较轻。4月份一线景区客流整体预计有10%左右的增长。预计随着旺季散客占比增加,客流增速有继续平稳提升的潜力,预计Q2、Q3低基数效应将开始逐步显现,板块业绩有望在Q1基础上增速加快。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机,未来4个月重点股票谨慎看有较好相对收益,乐观看在旺季估值中枢上移背景下有较好绝对收益(整体上看当年30X)。二季度重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山A、腾邦国际、张家界、黄山旅游。l

4月板块跑输大盘0.12%,重点公司跑输大盘0.24%

4月旅游行业整体增长0.46%,跑输大盘0.12%;重点公司月度上涨0.34%,跑输大盘0.24%。子行业涨跌幅:综合(1.65%)>酒店(0.53%)>餐饮(-1.78%)>景区(-2.13%)。首旅酒店、国旅联合、金陵饭店、北京旅游月涨跌幅排名前列。l

2014年3月部分行业重点数据跟踪

受昆明暴恐等影响,入境游人数和收入3月分别降10.1%、9.8%。同时,受党群教育等影响,丽江古城区、黄山市、张家界市各景点等旅游城市国内游人数增长有所放缓;重点城市机场旅客吞吐量增速也普遍回落。Q1重庆、江苏出境游人数均增长29%,但上海出境游人数仅增9.95%。3月限额以上餐饮同增4.2%,较此前好转。l

4月行业重点新闻回顾

一季度全国旅游总收入预计增长15%;五一多数重点景区客流超预期;2013年,餐饮百强营增长5.7%;截至4月20日,三亚、海口两家免税店累计销售额达83.88亿元人民币;携程参股同程、途牛网;途牛上市;国内外OTA龙头Q1报喜。