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评4月份房价数据:宽松政策继续推动房价回暖

来源:光大证券 作者:徐高 2015-05-19 00:00:00
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4 月70 城市房价环比涨幅显著改善。根据统计局公布的70 大中城市房价数据,4 月新房房价环比下跌城市数从上个月的49 个进一步减少至47 个,上涨的城市从12 个增加为18 个(图1)。同时,70 城市房价平均跌幅较上月显著收窄。我们估算的新房房价月环比跌幅从3 月的0.16%收窄至4 月的0.12%(图2)。从70 个城市房价环比涨幅的频率分布来看,4 月新房房价环比下跌超过0.5%的城市比例也由前月8.6%减小至7.1%(图3)。同月,二手房房价上涨城市数由前月的12 个扩大至28 个,环比下降城市数由48 个减少至34 个。我们估算的二手房房价平均环比由跌转升,这是去年4 月以来首次上涨,环比涨幅为0.09%(图4)。

新房房价环比跌幅继续收窄。新房房价普遍出现显著改善,一线城市房价上升最为明显。4 月一线城市房价涨幅显著扩大,由3 月的0.23%大幅攀升至0.88%,二、三线城市新房价格环比跌幅基本持平,分别由前月的0.11%和0.26%,变化为4 月的0.09%和0.28%(图5)。具体到北上广深,北京房价环比涨幅由3 月的0.3%上升为4 月的环比上涨0.7%,上海环比房价由零增长扩大为0.6%。广州由跌转升,而深圳环比涨幅更是由3 月的0.7%大幅攀升至4 月的1.8%。

二手房房价显著改善。二手房方面,4 月一二三线城市二手房房价同样出现显著改善,其中一线城市二手房房价环比涨幅由上月的0.25%转为上涨1.55%;二线城市二手房房价由跌转升,环比由上月下跌0.11%转为上涨0.05%,三线城市环比跌幅由0.24%收窄至0.06%(图6)。北上广深四座城市二手房房价环比涨幅均显著扩大,北京环比涨幅在4 月达到2.1%,深圳环比涨幅达到2.4%,涨幅均显著扩大。

地产销售回暖推动房价上行。随着楼市新政和宽松货币政策的效果逐渐显现,房地产需求出现持续回暖趋势。从高频数据开,房地产销售继续呈现回暖趋势。

需求回升将对房地产价格形成有效支撑,然而需求能否有效传导至投资仍然具有不确定性。到位资金不足依然限制房地产投资,而房价回暖将有助于投资回升。

我们对4 月房价数据做偏正面评价。4 月70 城市房价数据显著改善,新房房价跌幅显著收窄,二手房房价由跌转升。与此同时,4 月高频数据显示地产销售继续回暖。房价在宽松政策和需求回暖推动下将继续企稳。然而受制于到位资金不足,需求回暖难以带动房地产投资显著回升,经济下行压力可能持续。在此环境下,宽松政策或将继续加码,房地产企业融资等政策将继续放松。而决策层对股市加杠杆监管的加强,将推动之前流入股市资金回流实体经济,对房地产市场形成利好。房价有望继续企稳,有利于投资回升。





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