钢铁行业研究周报:基本面仍需等待,继续看好特钢及第二波转型

投资建议

行业基本面机会仍要看周期复苏,但需等待催化剂。短期除看好超跌、有安全边际和催化剂的武钢外,看好高端特钢子版块(抚顺、久立、钢研),其次关注可能出现的第二波钢铁转型潮,相关标的出停牌的大冶、华菱外,主要有酒钢、方大、重庆、凌钢、金州、常宝等。

行业观点

基本面。微观现货成交量数据近期普遍环比回落,意味着决定矿价反弹持续性进而周期复苏的需求端依然弱势。近一月来钢厂开工率持续回升而原料库存天数仍维持低位,验证钢厂在原料熊市中基本已失去补库必要性,前期矿价反弹主要为预期推动及供给扰动。未来无论价格还是盈利,均重点看需求端。短期如特高压审批、一带一路、京津冀、流动性释放等,需求回升值得期待。

子板块。短期看好特钢子版块:1)高端特钢类个股中长期景气逻辑持续,加之普遍滞涨、军工核电成为近期热点以及个股自身催化剂,故短期内出现机会的概率很大,继续重点推荐抚顺特钢、久立特材;2)钢管子版块基本面回暖,加之转型稳步推进,相关个股均有机会,常宝空间最大、玉龙最确定、金州最性感;3)钢铁电商股长期看好但短期预期已部分反映,短期空间与创业板走势有关;4)新材料继续推荐摩恩电气、新莱应材。

转型、改革专题材。我们前期提示的华菱、大冶本周相继停牌,再次验证我们对于钢铁转型分析框架的有效性。我们判断未来钢铁行业可能会再次出现一波大面积转型潮,建议重点关注的标的除停牌的大冶、华菱外,主要包括:酒钢、方大、重钢、凌钢、金州、常宝等,同时前期推荐的南钢、杭钢等继续看好。

特色数据

1)62%PB 粉继续反弹,环比跌0.4%;2)钢材社会库存环比继续降1.6%;3)铁矿石发货环比增1.3%,维持高位。