双汇发展:新品推出+网络拓展助推业绩增长

投资要点:

看好公司的理由:1)战略调整值得期待。2015年是公司调整战略之年,也是公司历史上最重视的战略转型。公司通过调整产品结构,推出系列新品来迎合新常态下的市场变化、通过推出系列新品来迎合个性化、多样化的需求。随着80后、90后以及00后成为消费主力军,公司通过推出新品迎合需求的战略将显著提升公司产品市场竞争力,公司进入战略调整时期,看好公司战略调整。2)新产品的推广将逐步提升公司的盈利能力。

在产品方面,今年要稳高温、上低温;稳老品、上新品。同时,今年公司在新产品开发和市场推广方面力度都是最大的。从当前新品销售状况来看,15年推出的新品销售状况良好,某些热销产品市场供不应求。此外,公司未来几年也是网络不断拓展的过程。公司规划未来3-5年,每年网络增加10万个。我们认为,随着公司新品不断推出以及网络的不断拓展,公司未来业绩将呈现稳定增值态势。

2、盈利预测与投资建议。我们预计,2015-2017年公司实现归属于母公司股东净利润分别为44560,49640,58370万元,按照最新股本折算,对应每股EPS分别为2.02,2.26和2.65元。从估值角度来说,当前股价对应2015年估值为19倍,估值具有一定优势。鉴于公司在行业内龙头地位以及公司产品不断优化带来的业绩提升,我们给予公司“买入”投资评级。