朗姿股份:定增募资15亿助力战略转型,收购联众有望获得价值重估

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朗姿股份5月13日发布定增预案:公司拟非公开发行不超过46,367,850股,募资不超过15亿元,非公开发行价格为32.35元/股,本次发行对象认购的股份36个月内不得转让。

评论:

定增募资15亿元,实际控制人高比例认购。

公司此次非公开发行拟募集资金15亿元,其中公司实际控制人之一、总经理申今花拟认购7亿元,占此次募资规模的46.7%,另外,新华汇嘉、晨晖创鼎等机构或个人投资者认购合计8亿元。此次发行后,公司实际控制人申东日、申今花兄妹持股比例由59.03%降至56.70%,控股地位保持不变,实际控制人高比例参与定增,也表明对公司未来发展前景的积极态度。n 加速韩国优质时尚资源落地,助力“泛时尚生态圈”战略公司此次募集资金中,拟将6亿元投入韩国时尚品牌引进和运营项目,项目建设周期3年,其余资金用于偿还银行借款及补充流动资金。公司已于去年9月以1.2亿元参股韩国时尚品牌阿卡邦,未来将进一步引进韩国时尚产业资源,拓展并完善营销渠道布局,具体体现为两个方面:1) 阿卡邦在韩国拥有超过35年品牌历史,在韩国婴幼儿服装和用品市场份额第二,作为上市产业平台,在韩国时尚产业资源积累深厚,公司希望借助阿卡邦全面对接韩国服饰、母婴、化妆品等时尚产业,吸纳更多韩国优质时尚品牌,满足公司多品牌运营需求,以及中高端消费者在不同市场、不同层次、不同阶段的消费需求;2) 公司此次项目中拟投入 近1亿元进行线上线下推广,充分利用知名电视节目冠名、大牌明星代言以及线上营销新模。

式(此前参与国内首档明星跨界时尚真人秀电视节目《女神的新衣》,宣传效果显著),加大品牌宣传力度,为韩国时尚品牌引入提供有力支持。同时,公司近期拟参股品牌电商营销服务商若羽臣,凭借其丰富的本地化品牌运营推广经验,有望推动公司快速搭建线上线下联动的立体营销模式。

三地资本市场运作,加速推进战略转型

作为品牌服装中步入调整较晚的领域,女装市场近年来受终端消费低迷以及国际品牌冲击影响较大,尤其随着越来越多个性化、多元化国际品牌进入,公司经营承压较明显,同时反腐因素带来礼品等高端消费减少,也是公司业绩下滑的重要原因。从短期来看,公司主业仍将面临巨大挑战,在此背景下,推动战略转型已是势在必行。

继去年9月以1.2亿元参股韩国时尚品牌阿卡邦以来,公司今年相继参股明星衣橱、若羽臣以及收购联众国际,在向互联网尤其是移动端的战略转型中迈出重要步伐,同时,公司也成为A 股消费领域首家具备三地资本市场运作能力的上市公司。作为拥有4000多万激活用户及400万日活跃用户的 “明星衣橱”APP,在移动端用户需求把握方面实力突出,随着更多国际品牌引入中国,预计今年交易额能达30亿元,未来高速增长可期,并将为公司提升品牌知名度、布局移动端时尚消费创造良好契机;同时,公司此次收购联众国际,也有望成为公司品牌宣传以及引流变现的重要入口。

收购联众国际,兼具电竞+体育O2O双重稀缺性。

公司于4月份宣布以5.27港币/股收购联众国际(6899.HK,当前股价8.55港币/股)28.9%股权并成为第一大股东,作为国内老牌的在线游戏平台之一,联众目前已构建包含线上游戏、游戏和赛事直播、品牌赛事运营、O2O 拓展及棋牌运动教育等内容的智力运动产业生态圈,业绩步入快速增长通道,同时兼具电竞与体育赛事O2O运营双重属性,稀缺性突出,公司此次控股联众国际,在A 股市场也有望带来公司价值进一步重估,将从联众的快速成长中获得收益。

风险提示。

终端零售持续疲软;战略转型不及预期;韩国时尚品牌引入进度缓慢。

打造“泛时尚生态圈”,后续整合值得期待,维持买入评级。

在主业经营承压下,公司及时调整战略方向,以高端女装服饰为基础,凭借突出的资本运作能力加快战略转型步伐,所投资或并购标的在各自领域均有较高市场地位,拥有庞大的用户基础,通过优势资源间的整合联动有望成为引流变现的入口,打造“泛时尚生态圈”,同时后续在泛时尚产业链的持续拓展与整合值得期待。维持公司15~17年EPS0.73/0.84/0.95元,考虑到公司三地资本市场运作能力,以及收购联众国际,兼具电竞+体育O2O 双重稀缺性,市值潜力有望进一步打开,维持买入评级。