【摘要:近日,财政部会同人民银行、银监会下发了地方债定向发行的政策。
可以从四个视角理解这一政策:(1)它等价于要求商业银行“讲政治”,向地方政府发贷款,有利于稳定经济增长;(2)它等价于绕开“刚性兑付”,有利于利率水平的下降;(3)它等价于央行对地方政府存量债务提供流动性支持,有利于金融市场流动性的宽松;(4)它等价于向商业银行征税,不利于银行利润,但会增加降准概率。总体来看,这一政策利于利率水平的下降。】
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