广田股份:签超百亿框架,定制精装/家装O2O/智能家居三箭齐发

公司与8家合作方签署103亿元装饰框架协议,彰显强大拿单能力。

公司5月12日晚公告,公司与四川门里天府投资、深圳朗泓地产、法拉帝国际酒店、中建四局、香江集团、浙江佳源地产、深圳恒荣置地、深圳鹏城置业(以下简称合作方)签署了《框架合作协议》。

上述合作方选择公司为其下属项目公司建设楼盘的设计及施工战略合作伙伴之一,公司将承接合作方建筑装饰业务,包括但不限于建筑装饰设计施工、智能家居、软装、定制精装等,此次合作金额达103.3亿元,框架快速落地后公司订单料将快速增长。

与怡亚通合作打造供应链平台,着手推动供应链金融。公司同时与怡亚通签署框架合作协议,由怡亚通为公司提供物流及仓储服务。

随着定制精装和互联网家装的推进,公司已开始搭建供应链平台。

供应链建设将提升采集效率,降低采购成本。同时公司将在供应链平台的基础上推动供应链金融,为平台上下游商户提供增值服务。

依托传统住宅精装及定制精装,发力家装O2O和智能家居,文博会期间相继发布家装O2O平台(过家家)及智能家居单品(图灵猫)。公司住宅精装市场占有率及产业规模稳居行业第一,2015年初正式涉足定制精装,采用B2B2C模式,既降低了开发商风险,又满足消费者个性化需求,预期将成为公司传统业务重要增量。公司打造的家装O2O平台过家家(www.guojj.com)已进入公测,通过线上线下一体化的装饰设计、自主报价、协助选材、施工过程监管等,消除家装过程中的痛点,还将进入家装后产业链:如售后服务、社区服务、家具/软装导购、智能家居市场;并为用户提供家装微贷、家装质量保险等衍生金融服务,重构家装生态圈。图灵猫包括传感器、中控器和旋钮,可实现数据收集、智能化及远程控制,若和公司家装O2O结合可增加家装入口粘性及平台价值。

风险提示:房地产回暖低于预期,触网智能家居低于预期等。

盈利预测与估值:我们预测公司15/16/17年EPS分别为1.23/1.45/1.71元,我们给予公司15年25-30倍的估值,目标价31.0-37.0元,维持“推荐”评级。