化工行业周报:国际油价持续上行,大宗市场企稳复苏

化工大宗市场企稳.

本周大宗化工产品市场企稳复苏迹象,所观测的130 个产品中,产品价格下跌数量为24 种,占比18.46%,部分产品价格涨幅明显;其中,煤化工产品、化纤、塑料产业链以及软硬泡聚醚等产品价格涨幅较大,其中,甲苯吨涨幅超过200 元,丁二烯吨涨幅超过400 元,软泡聚醚本周每吨涨幅超过350 元;而处于价格下跌系列的产品主要以醋酸、硫酸钾、液氯以及甲醇产品等为主,其中,醋酸每吨跌幅200 元左右,硫酸钾每吨跌幅200 元左右,液氯每吨跌幅超过50 元。

行业及公司信息.

1、 杉杉股份发布2015 年度非公开发行股票预案;2、 环境保护部制定并会同国家质检总局发布了5 项与化工行业相关的国家大气污染物排放标准,倒逼产业升级;3、 “7+1”化工园区达成“上海共识”。

市场表现及投资策略.

4 月30 日-5 月8 日,大盘整体以向下调整为主,期间指数沪深300 指数下跌4.03%,申万化工排在行业跌幅居后,期间跑赢沪深300 1.60 个百分点,申万28 个子行业中排名第16 位;细分子行业中,仅涂料油漆、磷肥、氟化工、粘胶和氨纶等五个子行业表现上涨,涨幅分别为8.05%、6.25%、3.68%、2.49%和1.04%。此外,本周维纶、钾肥、磷化工、石油化工以及日化用品等5 个行业跌幅居前,分别下跌13.62%、7.44%、6.83%、5.08%和4.81%。

目前行业整体估值为39.43 倍,相对于沪深300 的估值溢价率为150.19%,行业估值小幅下调,估值溢价率较上周有所提升。

展望后市,目前化工行业的产品价格和盈利将会出现较大的改善。从上周行业各股走势来看,重组和沾网概念个股权重占比仍较大。随着油价和行业的企稳,传统的周期性化工行业将进入盈利的改善阶段,我们认为相比转型类化工公司的巨大涨幅,板块中滞涨的低估值、业绩表现良好的个股补涨的可能性较大;此外,对于已执行分红派息的优质标的,由于行业的改善以及业绩的支撑,存在填权的可能性较大,建议投资者关注。股票池推荐:万华化学、浙江龙盛、硅宝科技、史丹利和飞凯材料。