医药生物行业:跨国药企研发生产战略转移推动医药外包在我国发展

医药外包服务在新兴市场快速发展

目前,跨国药企面临严峻的财务形势,为了在激烈的竞争中生存发展,跨国药企将研究、开发、生产、销售等业务外包给CRO、CMO等专业机构,进行成本控制,提高经营效率。2012年全球CRO和CMO的收入720亿美元,年均复合增长率为10.81%,预计2017年市场规模将达到1360亿美元。

以印度、中国为代表的新兴国家凭借研发成本优势,人才资源优势,日益完善的研发生产体系,正在逐步获得越来越多的医药外包服务市场。预计2017年印度医药外包全球市场份额有望达到21.3%,我国所占份额也将达19.2%。

我国医药外包机遇与挑战并存:

我国虽然有诸多医药外包优势,但起步较晚,处于发展的初级阶段。目前大多数外包企业处于产业价值链低端,部分细分业务还在起步阶段。

我们认为未来我国医药外包企业将向三个方向发展:一是不断提升专业技术,扩展产业链,为跨国药企提供全面服务;二是与跨国药企合作,共同建立生产基地,合作生产,或者主动购买跨国药企的项目,自身获利的同时分散跨国药企的风险,实现双赢;三是通过并购组合的方式,完善研发、生产能力,提高组合服务能力。

投资建议:

目前全球医药外包正向我国等新兴市场转移,伴随我国医药技术水平的发展,加上我国的成本、技术等多方面优势以及政策推动,我们认为未来医药外包行业将在我国迅速发展,给予医药外包行业增持评级。