通信行业周报:无线渐趋饱和竞争,移动4G向虚商开放

上周回顾:

上周A股市场放量上行。截至周五收盘,上证综指报收于2420.18点,当周上涨5.12%;深证成指报收8225.61点,上涨3.84%。两市成交量也明显增大。中小板指上涨2.71%;创业板指上周上涨2.41%。在大盘上行驱动下,通信板块当周上涨了2.98%,报收于2927.70点,走势弱于大盘。个股方面,本周涨幅居前的东土科技,通鼎光电,三维通信,杰赛科技和硕贝德,本周跌幅居前的有上海普天,中创信测,网宿科技,鹏博士和键桥通讯。

行业动态:

2014年截至前三季度的运营数据显示:中国移动的移动电话用户数7.99亿,净增用户3200万;中国联通用户数2.97亿,净增用户1600万;中国电信用户1.82亿,净减用户400万;中国市场移动用户总计12.8亿,净增仅为4400万。估计,2014年全年无线净增仅为5500万;而对比去年同期,2013年前三季度用户净增9900万,全年净增1.24亿。2014年中国移动通信用户年度净增规模相对去年将大幅缩水一半以上,市场“饱”态尽显。未来电信业的重点将由用户增长和MOU转向流量经营。中移动已经超前于市场预期,向虚拟运营商开放4G网络。

“2014年中国国际信息通信展览会”近日在北京隆重召开。在本次展会上,三大运营商,各大设备商等纷纷展出了其在宽带网络建设方面的新思路及最新技术成果。一是超高速光网络构建宽带中国;二是光棒纤缆一体化发挥产业链优势;三是G.fast技术进步为光铜互补格局带来突破。光通信技术的进步将有力应对流量井喷的未来挑战。

本周观点:

随着三季报的逐渐披露,上市公司2014年经营绩效也可进一步预测分析。4G建设推动了行业景气,前三季度的业绩兑现也基本符合市场预期。但展望后市,我们认为后续无线侧的投资增速将放缓,而流量激增的挑战将拉动光通信的市场需求。同时市场的风格开始由中小盘股向大盘蓝筹转换。我们建议投资者关注:

1. 长期业绩突出,有核心壁垒的设备商;

2. 具有技术壁垒和核心优势的光器件公司;

3. 经营管理卓越,竞争力强的宽带运营商。

风险提示:

创业板系统性风险;板块估值切换的阶段性调整;