医药生物行业周报:分化加剧,精选个股

齐鲁医药最新观点:受到埃博拉病毒题材热炒的催化,医药板块前期上涨中不乏有非理性因素影响,随着本周医药板块的回调,非理性因素已逐步消化,我们继续前看好医药板块在逐步完成估值切换过程中的表现。现正值三季报密集披露期,已有82家上市公司披露了三季报业绩,其中,净利润同比上升的有58家,从业绩表现看,行业分化进一步加剧,建议布局成长性确定的个股,特别是以处方药业务为主、且收入增速有望回升的公司,如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药,关注康缘药业、京新药业、信立泰等。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:江西目前已率先在全国放开了省管的全部601种非处方药品价格。江西省率先开启了药价放开的突破式改革,是药价改革一个标志性的举措,价格交由市场决定是最有效率的改革措施,政府的简政放权更有利于市场进行规范有序充分的竞争,有效促进合理价格的形成。据媒体称,发改委已起草征求意见稿,有意放开非处方药、非医保目录等药品价格,实施市场调节,由企业自主定价,OTC 价格放开已是大势所趋,利好具有优质OTC 品种、具规模化效应的药企。

市场表现:对2014 年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率17.6%,同期沪深300 绝对收益率2.6%,医药板块跑赢沪深300 约15 个百分点。上周医药板块出现回调,跌幅达3.05%,跑输沪深300 约0.96 个百分点。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为39 倍PE,高于历史平均水平(35 倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率为94%,溢价率依然处于历史高位。

风险提示:政策扰动、药品质量问题