医药生物行业周报:牛市预期下如何多视角布局医药股?

投资要点

齐鲁医药最新观点:当前市场的总体形势是:长期牛市正缓慢开启,但短期行情有压力。叠加三季报期资金需寻求确定性,我们认为近期医药行业将有两条投资主线:一、业绩稳定、成长确定性强的一二线白马股有望伴随优良的三季报业绩顺利实现估值切换。我们维持2014年9月22日报告《强烈建议布局医药龙头及成长确定性个股》的观点,建议继续配置天士力、洪城股份、丽珠集团、京新药业。二、牛市预期导致部分医药个股价值重估。在多年的熊市中,部分医药个股或因为医药业务占比低、或因为整体利润表现一般而掩盖了其医药业务良好的成长性从而造成市值偏低,在牛市预期中这部分个股有望实现价值重估,建议积极配置吉林敖东、太极集团。

长期投资观点:在医药行业传统和变革创新碰撞的时代建议关注两条投资主线:一、主导品种市场空间大、或营销能力强、或并购能力强、或有后备大品种的公司,如天士力、洪城股份、京新药业、誉衡药业、康缘药业、恩华药业、益佰制药;二、诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新、以及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴设备、医药电子商务以及医疗服务类个股。

行业热点聚焦:国家中医药管理局和国家卫计委分别组织专家对埃博拉、登革热进行专题研讨,并制定了《中医药治疗埃博拉出血热专家指导意见(第一版)》、《登革热诊疗指南(2014第二版)》。对比两项诊疗指南,我们发现上市公司产品中同时列入两项目录有热毒宁(康缘)、痰热清(凯宝)、血必净(红日)、清开灵(白云山)、参附(三九)等清热解毒、益气固脱类中药注射剂以及口服品种片仔癀锭剂(片仔癀)。

这些品种的入选将进一步巩固其在相应领域的治疗优势地位。

市场表现:2014年年初至今,医药生物板块绝对收益率21.3%,同期沪深300绝对收益率4.8%,医药生物板块跑赢沪深300约16.5个百分点。上周医药板块微幅回调,周跌幅0.14%,但仍跑赢沪深300约0.88个百分点。以TTM整体法估值计算,目前医药生物板块估值为40倍PE,稍高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为96%,依然处于历史高位。

风险提示:政策扰动、药品质量问题