医药生物行业周报:关注三季报表现,布局医药龙头和成长确定性个股

齐鲁医药最新观点:自我们2014.9.22发表《强烈建议积极布局医药龙头及成长确定性个股》提示投资者关注医药后周期防御性投资价值以来,市场风险偏好变动,医药板块走出一波不错的行情,截止10月10日医药(申万)指数累计上涨5.51%,同期申万A 股上涨5.31%,板块性优势依旧存在。自本周开始三季报陆续开始披露,我们建议三季度估值切换开始,随着反商业贿赂影响消化、药品招标加速、限抗消化完成等影响,我们建议积极布局医药龙头股及三季报表现优异、成长确定性个股,特别是以处方药业务为主、且收入增速有望回升的公司,如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药、京新药业、金城医药,关注康缘药业、信立泰、双鹭药业等。

长期投资观点:建议关注两条主线:<1>主导品种市场空间大、或营销能力强、或并购能力强(产品线持续扩张)、或具有后备大品种的传统制药企业,如天士力、洪城股份、京新药业、康缘药业、益佰制药、誉衡药业、恩华药业等;<2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的请见正文。

行业热点聚焦:2014.10.11卫计委官网发布新版登革热诊疗指南,从病原学、流行病学、临床表现、重症登革热的预警指证、并发症、实验室检查、影像学检查、诊断与鉴别诊断及治疗进行规范和说明。近期广东、广西、福建等地出现登革热病例,特别是广东省部分地区出现爆发疫情,在这种情况下,国家卫计委发布了新版诊疗指南,我们注意到指南推荐了热毒宁、痰热清、清开灵、血必净等针剂用于急症治疗,建议关注相关上市公司康缘药业、上海凯宝、红日药业、神威药业等标的。

市场表现:2014年年初至今,医药生物板块绝对收益率21.5%,同期沪深300绝对收益率5.9%,医药板块跑赢沪深300约15.6个百分点。上周沪深300d,医药板块大幅上涨,周涨幅达3.0%,其中,中药和医疗服务周涨幅达3.5%,医药板块整体略跑赢沪深300约 15.6个百分点。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为41倍PE,略高于历史平均估值水平(35倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率为97%,溢价率依然处于历史高位。

风险提示:政策扰动、药品质量问题