通信行业周报:铁塔公司落地,中报披露临近

铁塔公司落地,运营商轻资产经营时代开启

中国移动、中国联通、中国电信本周五下午分别发布公告,将合资成立中国通信设施服务股份有限公司,也就是市场一直预期的“铁塔公司”。铁塔公司注册资本为人民币100 亿元。电信﹑联通、移动分别以现金方式按每股面值人民币1 元分别认缴29.9 亿股、30.1 亿股及40.0 亿股股份,持股比例分别为29.9%、30.1%及40.0%。

正如市场前期所预期的,铁塔公司将主营铁塔的建设、维护和运营,兼营基站机房、电源、空调等配套设施和室内分布系统的建设、维护和运营以及基站设备的代维。而且后续不排除三大运营商会将一定数量的电信资产注入铁塔公司。正如我们两个月前发布的点评:1)对运营商而言,铁塔公司的成立将有利于减少三大运营商相关基础设施的重复建设,提升共建共享水平,降低运营商总体投资规模,节省资本开支,优化现金使用, 聚焦核心业务运营,开启运营商的轻资产经营时代;2)对通信设备商而言,一方面运营商对通信基础设施投入的下降会对行业整体投资量带来负面影响,尤其是铁塔等基础设施子行业,但另一方面,铁塔公司的成立将会使得通信基础设施的招标主体更加集中化, 有利于行业龙头凸显竞争实力,扩大市场份额。

中报披露临近,关注中报有望超预期个股

随着中报披露的临近,相关公司的中报情况成为了市场关注的焦点,我们认为2014 年是4G业绩集中兑现的一年,从今年一季报的情况来看,射频器件及主设备厂商的业绩已经出现了大幅的好转,接下来我们认为通信设计类企业(例如:富春通信经历了一季度的亏损之后,前期的4G 业务二季度开始将进入结算周期)以及后周期的网络优化企业(例如:邦讯技术经历了一季度的业绩下滑之后,自二季度开始业务有明显的好转,二季度盈利约1000 万左右),后面几个季度也将会出现业绩的逐季好转。从中报业绩角度, 我们建议关注:富春通信、邦讯技术、中兴通讯、华平股份、华星创业以及中恒电气等。

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