通信行业周报:FDD试验牌照按预期发放继续超配通信板块

安全”主线:

1) 国防安全:继续强烈推荐北斗板块(首推海格通信,其次合众思壮)、海兰信(航海电子国产化&海防信息化)。 2)信息安全-去IOEC(受益国内ICT设备国产化):继续首推星网锐捷!核心逻辑三点:1)其控股子公司锐捷网络占据的Wifi移动互联网入口巨大隐性变现价值;2)国产化替代;3)K米的产品体验持续进步中,未来发展仍值得期待。 3)社会安全-集群通信专网:继续推荐海能达、东方通信。

变革与转型”辅线:

1)中国联通继续强烈推荐:半年时间看混合所有制改革进程及其带来的资产重估(按年末净资产3.80测算,目前仅0.87倍pb,15倍pe ),中长期看联通能否提升执行力、把握住宽带资源价值,通过固网/无线网络资源整合实现再一次的翻牌机会。5月份业务数据相对于4月份的大幅回升,说明中国联通于3月份启动的新产品体系切换、清理低效用户、严格执行实名制等举措所造成的短暂不利影响因素已经逐渐消除,基于政策监管、网络资源、业务转型和治理结构改革四个层面因素的考虑,我们相信中国联通在LTE时代依然具有较为有利的竞争优势。

2)针对积极布局转型的“传统通信设备及服务产业链”个股:基于我们的持续跟踪及近期调研,我们重点推荐转型已迈出前期较成功步伐的宜通世纪、高新兴,关注具有较深运营商资源及全国市场渠道积累、转型宽带接入的日海通讯以及中小板/创业板极小市值标的(三元达、富春通信等)。

3)鹏博士继续推荐:一是围绕云、管、端规划,在宽带用户、IDC等方面的持续良好发展;二是LTE带来的流量爆发性增长,以及中移动的固网宽带短板,对具有较好实力的民营宽带运营商宽带网络资源的价值重估;三是获得虚拟运营商牌照后结合固定网络资源的协同发展。

4G”辅线:

基于三大运营商的4G投资规划,14~15年无线网络投资将维持景气高位及较快增长,继续推荐中兴通讯,以及IDC相关配套设施板块(机房动力-科华恒盛/科士达/中恒电气等)、无线设备配套器件(大富科技/武汉凡谷/春兴精工)、网络维护优化(宜通世纪/世纪鼎利/三维通信等),并尤其关注其中兼具转型预期的标的。