医药生物行业:博晖创新

博晖创新(300318)“买入”评级(2014-6-6 收盘价18.65 元)

核心推荐理由:

微量元素检测市场即将发力。2013 年微量元素检测业务受到政府行业规范整顿等影响,增速较慢。但是目前公司设备在妇幼保健市场布局基本完成,今后试剂销售将成为营销重点。采取的措施主要是与部分省区代理商合作,形成战略联盟, 增强渠道销售能力,公司自身将新设专职人员负责渠道建设工作。

新产品助推公司进入新的诊断领域。腹泻病毒(四病毒联合检测)前期由于收费标准限制,推广较慢,2014 年开始将逐渐好转;流感A、B 检测试剂盒(RT-PCR 法)2013 年末取得注册证,开始规模化生产;维生素D 检测试剂盒采取微量血检测技术,重点开发儿童市场。2014 年中期公司整体搬迁后,影响研发、销售的场地、产能、库房等问题将不复存在, 公司即将迈入新的增长周期。

微流控技术平台取得突破。2013 年微流控芯片成型工艺“微膜泵键合”取得重大进展,意味着膜动微流控芯片规模化工业生产的关键技术瓶颈被突破。医用微流控分子检测仪(斑点杂交)已经完成申报前的准备工作,与之配套的第一个检测芯片HPV 试剂盒已经进入临床试验阶段,我们预计在明年可以获得注册证。同时集成度更高、完全实现“样品进结果出” 的核酸微流控分析仪已完成核心部件的设计研发。

盈利预测及评级:我们预测公司2014~2016 年每股收益为0.45 元、0.60 元、0.76 元,鉴于公司诊断业务未来巨大的发展空间,我们继续维持公司“买入”评级。

风险因素:政策层面对微量元素检测限制;公司试剂推广不达预期。