糖尿病诊疗行业专题研究:甜蜜的陷阱和诱惑

“甜蜜陷阱”造就大病种、大需求、大空间

全球糖尿病患者高达3.82亿,中国有9840万成第一大糖尿病国家。全球糖尿病治疗相关医疗花费高达5480亿美元,占全球医疗支出的11.6%,预计到2035年将达6273亿美元。全球糖尿病药物市场规模424亿美元,2015年将成第二大药物品类。中国糖尿病药物市场规模174亿元,但诊疗率仍非常底,保守测算理论空间至少接近1000亿,拥有巨大的市场发展空间。

口服降糖药:阿卡波糖主导,新型降糖药前景广阔

口服降糖药细分品类较多,国内企业品种大多单一且老化,市场规模较小,基本由外资主导,集中度非常高,仅有阿卡波糖格局较好且规模较大。阿卡波糖一直占据国内降糖药单品排名第一位,2013年占近22%,华东医药的卡博平增长较快份额不断上升。国外近年新靶点、新机制的新型降糖药不断涌现,快速崛起,但像GLP-1受体激动剂、DPP-IV抑制剂等在中国由于上市时间短、医保等原因仍处于市场开拓期,未来前景广阔。

胰岛素:空间巨大,二代、三代将共舞

中国胰岛素市场已超过100亿元,过去几年保持了25%以上复合增速,全球市场份额已由2006年的7.4%上升到目前的10%左右,但目前国人均胰岛素消费仍非常低,保守测算国内胰岛素市场空间接近500亿,未来仍有巨大增长空间。未来中国将形成三代主导大城市大医院市场,二代主导基层市场的格局,二代、三代均有增长市场和空间、形成共舞局面。

血糖监测系统市场:全球市场寡头垄断;中国进口替代空间巨大

中国血糖监测系统市场超过50亿元,年增速20%以上。外资品牌占60%多市场份额,国内企业不到40%。中国血糖仪渗透率虽已上升至20%以上,仍远远落后于欧美国家的90%渗透率,尚有巨大的提升空间。国内具有自主研发能力、可规模化生产性能稳定血糖仪的厂家仅有三诺、鱼跃等少数几家,未来国产品牌凭借性价比和渠道优势有望实现进口替代。

甜蜜诱惑--看好糖衣“五朵金花”

中国糖尿病患者众多、诊疗率低,行业空间巨大,可发掘中长期投资机会。在治疗药物领域,看好竞争格局良好且拥有深厚营销基础的公司,建议重点关注通化东宝、华东医药,以及研发储备丰富的恒瑞医药;关注中药降糖龙头白云、H股联邦制药。在血糖监测系统领域,看好拥有规模成本及渠道优势的企业,建议重点关注三诺生物、鱼跃医疗;关注美股测糖先锋德康医疗。