北斗地理信息产业13年报和14年一季报总结:当位置服务遇到移动互联网

2013年报&2014年一季报总结

1、上市公司业绩本身在逐渐恢复,看近三年的业绩情况,12年是整体行业低谷,13年业绩恢复,14年一季度扔呈现恢复趋势。从收入情况来看,9家公司11年-14年Q1平均增速为26.2%、8.2%、32.1%和25.9%。

2、(B2C)产业链向个人终端延伸更大空间:随着移动互联网的发展,GIS逐渐与个人生活相结合,延伸出更大的市场空间。当移动互联网遇到地理信息,将碰撞出更多商业模式火花。各种基于位置信息的O2O应用,比如滴滴打车。

3、(B2B)地理信息服务与客户业务联系更紧密:地理信息服务与客户业务联系更为紧密,逐渐从辅助性的投资向核心业务整合的功能性转变。这在BAT的战略布局中就可以看出。

4、收购兼并规模急剧放大:阿里对高德的私有化、Google收购Waze,都是10亿美元级别。上市公司的并购也在进行。并购逐渐成为行业常态。

行业观点

看好下游应用:相对于芯片和终端,我们更看好北斗地理信息产业链的下游应用。1、需求理解:本土定制化需求,本土企业更有优势;2、国外做GPS成长起来的大公司,皆是做GPS应用的公司;3、本土企业竞争力较高。我们测算,下游应用可以占到整个产业链价值的70%以上。

这个观点是我一直坚持向投资者传播的,即只有做应用的公司才能成长为大公司。美国GPS产业的发展已经给我们很好的启示,凡是成长起来,达到百亿美元市值级别的公司,都是做软硬件应用、解决方案,而不是做芯片和终端的。

看好公司:

中海达:典型的做应用的企业,与美国100亿美元市值的Trimble公司非常像,发展路径也是从测绘产品、海洋业务再到三维激光、3D建模等。中海达沿着整个空间信息产业链上中下游来做拓展布局。

数字政通:同为做应用的企业,如果说中海达是产业链纵向延伸的发展路径话,那么数字政通则是行业的横向扩张,从数字城管到智能交通、地下管网、停车场等,行业应用的领域不断放大。因而,只要两个公司在战略上不发生错误,继续坚持好的执行力的话,我们相信,这两个公司是可以逐渐长大的。

四维图新:O2O产业的发展为公司带来新的机遇。腾讯的入股,打破公司在发展上面临的体制机制的障碍,公司迎来新的发展时代!对于四维股价怎么看?我在2月10日阿里私有化高德的当晚写的报告《阿里私有化高德,地图入口争夺加剧》中就指出,四维股价的驱动力来自两点:(1)腾讯会不会转向跟四维合作;(2)O2O的商业模式有没有新的进展。由于高德将被阿里全部私有化,这将导致四维成为唯一的主流独立地图数据提供商,位置信息数据的重要性使得驱动点(1)的预期发生积极重要变化!现在驱动点(1)已经验证了,驱动点(2)成为四维股价的核心驱动力。

风险

1、估值较高;2、创业板回调风险。