发电及电网:正在起变化

大力发展新能源将一定程度上抑制火电发展:国家能源局关于2014年能源工作指导意见提出2014年控制能源消费,用电量目标5.72万亿千瓦时,同比增长7%,煤炭消费量目标38亿吨,增长1.6%。未来将稳步推进水电、风电、太阳能、生物质能、地热能等可再生能源发展,安全高效发展核电。大力发展新能源在一定程度上将抑制火电发展。

火电装机布局变化:未来重点建设14个大型煤炭基地,在鄂尔多斯、锡盟、晋北、晋中、晋东、陕北、宁东、哈密、准东等地建设9个以电力外送为主的千万千瓦级大型煤电基地,规划建设蒙西-天津南、锡盟-山东、锡盟-江苏、宁东-浙江、准东-华东等12条“西电东送”输电通道,煤电基地开工和启动前期工作规模7000万千瓦,占全国煤电总装机比重8%。严格控制京津冀、长三角、珠三角等区域煤电项目,新建工业项目禁止配套建设自备燃煤电站,除热电联产外,禁止审批新建燃煤发电项目,推荐上大压小。预计未来沿海及内地地区火电获批难度将会进一步增大。

深化电力体制改革:积极支持在内蒙古、云南等省区开展电力体制改革综合试点,积极推进电能直接交易和售电侧改革,推动探索有利于能效管理和分布式能源发展的灵活电价机制,推进输配电价改革,提出单独核定输配电价的实施方案。

维持“同步大市-A”投资评级:总体来说,我们认为国家能源局关于2014年能源工作指导意见的通知表明了未来的发展方向:(1)未来火电新增装机以电力外送为主,预计沿海及内地地区火电获批难度将进一步增大;(2)大力发展可再生能源,可再生能源发展对于火电发展也将存在一定的抑制左右,维持行业“同步大市-A”投资评级。

在推荐公司方面,我们建议关注天富热电(1、受益于高耗能行业东部向西部转移带来的电量高增长;2、低成本电量供应能力持续提升;3、积极布局新疆地区天然气业务,带来新的增长点)和皖能电力(受益于安徽地区电量高增长)。

风险提示:电价下调、利用小时大幅下降、煤炭价格下降幅度低于预期等;