稀土永磁行业2014年8月投资策略:新能源汽车推动行业进入长期增长

新能源汽车助推永磁行业快速增长。

占钕铁硼需求30%左右的新能源汽车的产量在政策推动下将有一个快速增长的过程。尽管其规模化仍需技术的进一步成熟,但在全球新能源汽车快速发展的形势下,国内的新能源车也将步入快速增长,并具长期投资价值,未来对钕铁硼的需求将超过30%。

风电设备增长稳定平稳助推永磁行业。

占钕铁硼需求近30%的风电设备增长的趋势受政策影响已经明确,短期在实际消费升级换代的影响下会保持快速增长,长期将平稳助推永磁行业需求。

电梯及节能家电和信息产品消费升级缓慢对永磁行业影响较小。

电梯、节能家电以及信息产品的需求,随经济结构的不断优化,消费升级规模将不断扩大。由于规模相对稳定,目前的增长平稳,增长速度较为缓慢。

稀土永磁估值溢价率高短期或有波动。

稀土永磁行业的PE 估值相对于沪深300 的溢价率整体不断抬高,创出新高,行业的整体后续增长潜力较强,短期或有波动,但将维持持续的长期平稳增长。

n 投资建议。

未来六个月内,维持稀土永磁行业“增持”评级。

维持稀土永磁行业“增持”评级,主要理由是:1)新能源车政策支持是行业长期发展的源动力,国外新能源车的快速发展对国内具有推动作用,尽管新能源车产业规模化仍需一个过程,但对永磁行业的推动已开始持续作用。风电设备的增长对永磁行业具有一定的拉动作用,节能电梯、家电、信息设备的消费升级需求随经济转型一直会持续,受规模限制,这种消费升级的过程缓慢,对永磁行业的作用将更多以平稳为主。2)在整个经济结构转型的过程中,消费升级尽管仍会不断起伏,但消费整体疲软的最坏阶段将逐渐远离。处于上游的永磁行业,在新技术方面目前比较稳定,前景良好,短期增长动力或有波动。