互联网零售2015年行业周报第2期:电商“国八条”,互联网零售风头正劲

投资要点

投资建议。

国务院推出电商行业发展“国八条”,我们预计电商行业在政策红利推动下将加速发展,上调互联网零售行业评级至“增持”。同时,线下零售企业转型互联网零售,非一蹴而就,转型期间建议投资者重点关注已经形成有效商业模式,有一定运营经验积累,员工具备狼性,且在跨境电商、农村电商等新兴增长领域不断发力的企业,重点推荐苏宁云商。

市场表现。

上周齐鲁互联网零售指数上涨 6.9%,大幅跑赢沪深300指数11.0pct,大幅跑赢商贸零售(中信)指数7.7pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现排名第二,而商贸零售(中信)指数表现中等。A 股涨幅前三为快乐购(+29%)、苏宁云商(+23%)、上海钢联(+15%),跌幅前三为天虹商场(-9%)、王府井(-7%)、大商股份(-5%)。

公司跟踪。

1、苏宁推“全球闪购”,加深跨境购业务,易付宝打通香港门店;2、京东3.5亿美元入股途牛成第一大股东,京东“东家”众筹平台首月融资额1.19亿,日均400万元,金融板块业务推进迅猛。

行业跟踪。

1、Q1中国电商B2B 市场营收规模达54.8亿,因周期性环比略降1.6%;2、Q1全国B2C 交易额3986亿,同比+53.9%,天猫份额52.5%,京东份额增至21.3%,格局稳定;3、国务院发文支持发展电子商务,鼓励互联网企业上市,年内不对电商组织税务检查。

风险提示 1)板块高弹性下市场系统性风险;2)过度资本开支;3)商业模式、盈利模式不可行