重大宏观经济事件评论:央行大幅度提高存款利率浮动上限,将加剧银行吸储竞争

投资要点.

中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;一年期存款基准利率下调0.25个百分点。同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

此次央行下调存贷款基准利率的原因主要有两个,一个原因是2015年第一季度经济下行压力大。另外一个原因是国内物价水平总体处于低位。

央行此次降息已经提前被市场预期。市场预期,在国家统计局公布4月份物价数据以后,央行可能在5月9日或者5月10日降息0.25个百分点左右。上海银行间同业拆放短期利率的近期走势也反映了市场预期央行将采取降息政策。

央行此次降息不改稳健货币政策方向,下一阶段,央行将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度和预调微调,既要防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平,也要根据流动性供需、物价和经济形势等基础条件的变化进行适度调整,为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

央行将一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍,存款利率浮动区间的上限将从3.25%提高到3.38%。如果金融机构基本用足这一上限,那么存款利率不降反升,这个将加剧银行吸储竞争,提高成本。

央行对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权;对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以自律约束。