医疗器械行业周报:西门子乌龙事件致高端医疗器械国产化迫切性备受关注

投资要点:

行业及公司新闻和公告。

1、国家工商总局否认调查西门子公司商业贿赂。

2、鱼跃医疗:参与设立医疗产业投资基金。

3、和佳股份:与美国犹他大学医疗集团签订合作意向书。

二级市场表现回顾。

截至5月6日的近5个交易日,医药生物板块累计下跌2.05%,沪深300指数下跌5.46%,医药生物板块跑赢指数3.41个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第10位。医疗器械子板块上涨1.23%,在6个二级子行业中涨幅排名第1位。周涨幅靠前的主要有阳普医疗、博晖创新、东富龙、理邦仪器、华润万东等。

行业估值与投资策略。

目前医疗器械板块TTM市盈率为82倍,相对于沪深300和医药生物板块估值溢价率分别为419%和57%,最新市净率为9.68倍,相对于沪深300和医药生物板块估值溢价率分别为350%和61%。

近日,境外媒体报道中国工商总局对西门子医疗等三大外资医疗设备制造商展开商业贿赂调查。随后,涉及的三大外资企业均予以否认,国家工商总局新闻发言人也表示,国家工商总局没有展开对西门子公司商业贿赂的调查。

目前,在国内大型医疗设备市场中,外资品牌长期占据绝对优势。通用电气、飞利浦和西门子三家跨国企业,在CT、核磁共振、核医学、血管造影机等几类大型医疗设备中长期占据龙头地位,市场份额已超过80%。

我们认为此次西门子被查乌龙事件的背景是以GPS为代表的跨国巨头多年来主导着我国医疗器械的高端价值链,也是导致我国看病贵的重要原因之一,这一事件将会引起各方对高端医疗器械国产化的迫切性更为关注,有望继续推动我国高端医疗器械国产化的步伐加快。同时,随着医疗体制改革的深化、人们健康意识的提高以及人口老龄化的加剧,基层和非公立医疗机构的医疗器械市场空间广阔,家用医疗器械市场也将快速增长,我们维持行业“看好”评级。

股票推荐:受益于高端医疗器械国产化步伐加快、致力于成为具备国际竞争力的医学影像设备与服务提供商的华润万东;具有较强战略执行力、在心血管产业领域搭建全产业链平台、并积极布局远程医疗的乐普医疗;医疗器械产品品种齐全、家用医疗器械渠道优势明显,积极布局电商渠道的鱼跃医疗;依托硬件优势积极转型、在移动医疗领域目前处于较为领先地位的九安医疗。