2015年五一小长假旅游数据点评:三亚离岛免税销售超预期、古北水镇日均游客近2.2万

2015年五一小长假旅游数据陆续发布,我们点评如下:

1、三亚免税店小长假营收同比增长80%,客单价超预期:2015年五一小长假,三亚免税店实现营收4,186万元(日均1,395万元),同比增长80.4%;购买人次9,600人次,客单价达到4,360元(超预期),持续保持高景气度。

2、景区客流分化明显,宋城杭州大本营+古北水镇总体稳健:自然景区层面:九寨沟(客流同比增长32.5%)、华山(客流同比增长25%)、玉龙雪山索道(三条索道合计增长32%,其中大索道增长60%)、峨眉山景区接待游客5.74万人次,同比增长8.43%;乐山大佛景区接待游客6.86万人次,同比增长2.82%;客流增长总体较好;三亚南山(同比增长2%)、泰山(同比增长6.7%)等景区增速较为平淡;黄山(同比下滑17%)、九华山(同比下滑1.15%)、天柱山(同比下滑13.6%)、《印象丽江》(同比下滑4%)等同比下滑;休闲度假景区层面:古北水镇三天合计接待6.5万人次,日均接近2.2万人次,同比增长10%;五一期间,宋城景区接待游客同比增长接近30%;杭州乐园+烂苹果乐园接待游客同比增长20-30%;总体来看,以中青旅古北、宋城景区为代表的休闲度假景区契合周边游和自助游趋势,节假日维持稳健增长态势;传统自然景区(华山、黄山、九华山等)受天气、交通等因素影响较大,同一节假日不同年份之间的客流波动较大。但我们仍然需要强调的是,五一等小长假客流占全年客流比例极小,不具备验证和区分景区景气度的核心指标。具体客流数据如图表1所示。

3、持续推荐休闲度假景区以及免税龙头:结合2014年年报、2015年一季报以及五一小长假景气度分析。我们维持年初以来的细分子行业景气度排序:休闲度假景区(包括旅游演艺+主题公园)>免税>自然景区>传统旅行社>餐饮>酒店。贯穿2015全年投资机会:国企改革、上海迪斯尼主题投资、免税政策突破、产业链延伸与并购投融资等、旅游服务行业线上线下产业融合、“一带一路”。维持板块增持评级。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、宋城演艺、腾邦国际、桂林旅游、众信旅游、国旅联合、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中青旅、中国国旅、宋城演艺、北京文化、国旅联合、金陵饭店。