传媒行业:板块轮动为主流,重点关注影视、体育、营销、电竞及转型标的

投资要点

传媒板块2014年和2015年一季度涨跌表现:传媒板块2014年呈现横盘整理态势,主要由于前年涨幅过多需时间修复、下半年行情传媒个股受益较小导致。各子板块中,互联网板块(42.71%)涨幅最为优异,广播电视(31.26%)其次。天神娱乐(264.72%)、同花顺(263.73%)、东方财富(225.11%)居涨幅前三。今年一季度传媒整体反弹,互联网(91.52%)、整合营销(79.59%)、广播电视(57.79%)列子版块涨幅前三,中文在线(653.82%)、大智慧(394.31%)、万达院线(358.45%)分列个股前三。

传媒板块年报、一季报业绩总结:传媒板块2014年保持了较高的营收和净利润增长水平,除三季度外,整体营收增速均维持20%以上。整合营销、互联网和广播电视板块表现出强劲的成长性和盈利增长势头。

营收增幅前十公司中,互联网类公司入围5家,影视动漫、游戏占据2席、营销服务1席,个股上海钢联(386.60%)收入增幅最大。今年一季度传媒营收增长继续保持较好态势,净利润增速表现抢眼。互联网类公司延续强势盈利能力,占据增速最快公司前十的4席,营销服务(3家)、图书出版(2家)、游戏(1家)随后。明家科技净利润同增6070.05%为增幅冠军。

子行业业绩总结及发展前瞻:传媒各重要子版块在2014年与2015年一季度盈利性均有稳定增长,战略落地、自身转型、政策扶持等新元素的加入帮助各子板块持续获得成长动力:1)影视动漫:强者愈强,内容为王;2)游戏:增长弹性巨大,电竞概念风正起;3)体育:行业盈利性提高,改革释放投资潜力;4)营销服务:行业盈利回升,跨界并购、新媒体城发展方向;5)出版传媒:业绩增速总体稳健,政策扶持+自身转型酝酿期待。

二季度投资策略:我们认为,二季度传媒板块的成长空间足够大,短期市场表现将受益于影视及体育,长期将维持板块轮动上涨之势。重点推荐:唐德影视、国旅联合、安妮股份、金亚科技、利欧股份、万达院线。此外,我们强烈推荐战略布局转型标的青岛碱业、科达股份+联创节能和同达创业。