宋城演艺:借势“海上丝路”战略,设立福州千古情

事件:公司拟出资1.5亿成立全资子公司福州千古情旅游演艺发展有限公司。子公司成立后将以自有资金不超过1.3亿用于收购现福州新海岸公司所开发的福州市三江口文化旅游城项目中的剧院、浪浪浪水公园及景区配套设施等。

“主题公园+文化演艺”异地复制向沿海挺进:“主题公园+文化演艺”深度融合经营模式是市场一直看好宋城股份的主要因素之一。目前公司已有三亚、丽江和九寨沟千古情且业绩表现亮丽。公司此次初步商定收购新海岸公司的资产有两处:1、坐落于福州市仓山区福厦高速路连接线东侧约130亩商服用地的国有土地使用权;2、坐落于该地块上的剧院、浪浪浪水公园、设施设备和附属物。

借助“海上丝路”战略,强化全国演艺布局。宋城演艺与新海岸公司有良好的合作基础。2013年宋城演艺开始受托管理新海岸“浪浪浪狂欢海岸项目”及对其“榕树湾文化演艺项目”进行编创。此次收购标的所在地块位于福建自贸区三大组成部分之一的福州自贸区核心区域。公司收购新海岸后,拟在福州打造以“海上丝路”为主题的大型歌舞及休闲配套,再加上完工的浪浪浪水公园,形成独具特色的福州宋城旅游区,进军福建市场(海上丝绸之路的重要领域),进一步强化在全国演艺市场布局。

3月份收购六间房,打造娱乐O2O第一股。公司3月份收购六间房,视频直播是六间房的核心产品,六间房通过从用户送给主播的虚拟礼物中抽成来实现收入和利润。与宋城演艺最明显的是在艺人资源、内容资源、用户和营销资源等方面实现互相导入和转化,双方更长远的目标在于通过O2O的协同,全产业链参与中国的娱乐市场。

公司看点多多:我们持续看好宋城演艺的发展前景。投资要点主要有:1)今年一季度营业收入大幅增长,异地项目业绩释放超预期是主要因素,同时营销力度的加强使得宋城景区及电商市场收入增幅明显。2)公司景区演艺与六间房线上线下资源的联动效应令人期待;3)宋城娱乐打造的《挑战你极限》、《让爱重来》等真人秀节目将在浙江卫视推出,大盛国际2015年拟制作《夏天,19岁的肖像》等三部电影,微电影《玩的就是艳遇》已开机,这是Ip+景区+互联网平台的一次有益尝试。

业绩预测与估值:我们预测公司2015、2016年EPS 全面摊薄后为0.92元、1.18元和1.48元。维持评级“买入”。

风险提示:宏观经济波动、突发事件及项目进展或低于预期等风险。