餐饮旅游行业周报:三亚离岛免税五一销售超预期,如家加速拓展中高端酒店

行业观点:

A 股餐饮旅游板块本周上涨2.28%,板块表现强于沪深300指数(上涨1%)。涨幅较大的个股包括宋城演艺(+23.36%)、北京旅游(+16.74%)、ST 新都(+15.72%)、国旅联合(+5.99%)、西安饮食(+1.66%)等;跌幅较大的个股包括大东海A(-9.43%)、峨眉山A(-5.43%)、曲江文旅(-5.31%)、张家界(-4.88%)、华天酒店(-4.11%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括Expedia(2.83%)、华住酒店(-3.38%)、去哪儿(-0.94%)等,跌幅较大的个股包括途牛(-1.56%)、艺龙(3.42%)、麦当劳(-0.95%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括锦江酒店(7.95%)、海昌控股(6.51%)等,跌幅较大的个股包括大家乐集团(1.39%)、香格里拉(亚洲)(0%)、呷哺呷哺(-0.59%)等。

2015年子行业景气度评级以及排序:在线旅游(增持)>免税(增持)>休闲度假景区(增持)>自然景区(中立)>传统旅行社(中立)>酒店(中立)>餐饮(中立)。贯穿2015全年投资机会:国企改革、上海迪斯尼主题投资、免税政策突破、产业链延伸与并购投融资等、旅游服务行业线上线下产业融合、“一带一路”。按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅65.64 %,板块表现强于沪深300指数(上涨22.94%),维持板块增持评级。中国国旅:2015年五一节,海棠湾免税店销售额接近4,200万元,同比增长80%;后续跨境电子商务平台价值重估、离岛免税政策放宽将于3月20日执行、入境免税店设立、公司已经停牌(预计国企改革有望落地),市值空间可达800-1,000亿元;腾邦国际:公司产业链扩张(再保险、移动端、大数据等);再融资诉求等;桂林旅游:国企改革+潜在资产整合,市值存在极大上涨空间;宋城演艺:收购六间房,后续将在文娱产业持续布局,市值空间巨大(年内市值空间400-500亿元);众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;中青旅:后续看点包括——深化O2O 层面,推遨游网+计划(融合互联网、移动互联网、连锁店、呼叫中心)等,即邀约100家旅游产业优质运营商,建设O2O“百城千店”;国旅联合:公司转型加速,布局体育产业。黄山旅游:公司非公开发行A 股股票的申请获得证监会有条件通过;建议关注再融资催化下的股价机会。年度个股推荐关注排序:中国国旅、腾邦国际、桂林旅游、云南旅游、宋城演艺、众信旅游、国旅联合、中青旅、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中青旅、宋城演艺、中国国旅、众信旅游、黄山旅游、金陵饭店、云南旅游。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。