汽车行业周报:分化持续,汽车行业景气度有所下滑

分化持续,汽车行业景气度有所下滑。

上周,众多汽车及零部件企业公布2015年一季度经营业绩,分化持续。据国家统计局消息,2015年1-3月,汽车行业主营收入同比增长仅有4.8%,而利润增速同比下滑1%。汽车行业景气度有所下滑。

主要原材料价格和国际原油价格继续呈现上升趋势。

上周,汽车行业主要原材料中铅和天然橡胶价格继续保持上升趋势。汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外,上周国际原油价格继续呈现上升趋势,汽车使用成本增加。

上周,汽车板块跑输大盘2.64个百分点。

上周,汽车板块跑输大盘2.64个百分点。期间,汽车板块下跌1.64%,而同期沪深300上涨了1.00%。所有细分板块均出现不同程度下跌,其中卡车板块下跌幅度最大,达3.15%。

上周,乘用车板块中,仅广汽集团(+2.7%)和长安汽车(+2.6%)出现上涨;商用车板块中,海伦哲(+33.2%)涨幅居于首位;零部件板块中,登云股份(+26.6%)、天润曲轴(+24.9%)涨幅居前;汽车销售及服务板块中,*ST博元(+4.7%)继续领涨。

投资策略。

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年,新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注具有国企改革预期的个股。

风险提示。

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。