汽车行业深圳限购点评:意在加速新能源汽车推广

事件

昨日18时起深圳开始实施汽车限购,有效期暂定5年,每年暂定指标10万个,按月分配。其中,2万个指标针对电动汽车,采取摇号;8万个普通汽车指标,50%采用摇号,50%采取竞价。

点评

限购对整体汽车销量影响不大,主要影响销售结构。体现在三个方面:(1)利好中高端、豪华轿车品牌。(2)低端的经济型轿车销量将受到抑制。以北京为例,实施限购政策前后,销售车辆平均单价提高了88%,1.6L及以下排量的轿车占有率下降了17%。因此,限购受累的主要还是自主品牌,这与国家大力发展和扶持自主品牌其实有点相左。(3)利好新能源汽车。通过这种行政手段,增加传统汽车成本的同时相当于提高了新能源汽车的比较优势。

深圳限购意在加速新能源汽车推广。我们认为深圳实施限购的主要出发点是加速新能源汽车推广。按其推广计划,13-15年需推广新能源汽车35,000辆,但截至14年9月,累计推广4,189辆,仅完成计划的12%。要在15年完成目标,需要采取“非常规手段”,此次限购或意在于此。

15年是新能源汽车考核年,多地利好政策还将出台。根据国家新能源汽车推广规划,13年到15年,全国39个示范推广城市(群)需完成33万辆新能源汽车推广目标。预计14年仅能完成6万辆左右,这意味着,如果要完成既定推广目标,参与推广的城市必须在15年完成余下27万辆新能源汽车的推广。为避免被中央取消试点资格,很多地方政府定会采取多种手段和政策来达到推广目标,后续利好政策可期。

投资策略

15年新能源汽车迎来爆发式增长属大概率事件,建议关注这一趋势和相关政策带来的投资机会,重点关注新能源客车板块。推荐标的:宇通客车(600066)。公司是我国大中客和新能源客车的龙头企业,优势明显;同时公司积极探索新能源汽车商业模式,成立新能源产业发展基金和发布“纯电动客车整体解决方案”,市占率有望进一步提高;此外公司收购精益达零部件已获得证监会批准,零部件资产的注入将直接提升公司产业链整合能力和盈利水平。

风险提示

1、新能源汽车推广不达预期;2、原油价格继续大幅下滑;3、其他汽车方面的节能环保技术取得实质性突破。