农林牧渔:中央农村工作会议闭幕,明确现代农业发展道路

2014 年中央农村工作会议核心思想:现代农业发展道路上,技术进步是核心驱动力,信息化是主要手段。农业部韩部长认为现代农业发展道路上,结构调整是核心目标,技术进步型增长方式将成为主流。农业部副部长认为信息化是发展现代农业的核心手段,培育品牌、缩短流通环节、完善金融支持、推广高新技术是重点。

回顾今年,国家农业产业建设成果颇丰,农产品质量不断向好,制度建设取得进步,病虫害防治体系已覆盖三成,植保工作卓有成效。展望未来,农业科技创新联盟成立,为今后农业产业的技术进步提供重要支持。

我们预计判断相关的农业信息化先锋将获得较多的政策支持与增长空间:芭田股份(农资综合服务平台)、大北农(养殖管理综合服务平台)、江淮动力(农产品交易平台、物联网)、神州信息(地理信息系统、各类信息化软件)。我们同时推荐大种植板块整体机会:农资领域整合能力强的金正大、诺普信、农发种业、隆平高科、登海种业,农垦改制类*ST 大荒、亚盛、海橡,农业信息化领导者芭田股份、大北农、神州信息等,种植示范模式的芭田股份、辉隆股份、大禹节水,全产业链经营的东方集团、象屿股份这两家公司也将受益。

口蹄疫散发致短期出栏增加,本周猪价继续回调,潜在供给下降,春节前猪链反弹契机渐行渐近。本周全国瘦肉型猪跌至13.23 元/公斤,仔猪价涨至19.25 元/公斤。江西病死猪调研显示,今年口蹄疫死亡率10%,低于2010 年,因此被动产能削减不多。2014 年猪周期弹性未达市场预期是因为需求端下降压迫供给端缩减所致,单看供给下降可能错判供不应求的级别,我们判断2015 年猪链景气同比向上,但较2011 年景气差距仍然相当巨大。大概率情况下,预计本次口蹄疫区域发病仍会持续一段时间,此后有望逐渐退散,近期提前出栏将导致后市供不足需、缺口扩大,春节前猪价反弹渐行渐近。综合考虑春节前需求集中释放,我们判断养殖股短期或迎来反弹,但节后淡季仍有一跌,相对更看好稳健成长的后周期饲料和疫苗龙头。同时畜禽产业链上市公司也在近年来不断进行大股东定增、股权激励等市值管理活动,自下而上的个股机会层出不穷。

短期基于口蹄疫情扩散,中期受益于行业持续成长、口蹄疫市场苗对计划苗的强势替代、大品种放量、企业并购风起云涌,我们重点推荐口蹄疫放量的金宇集团、天康生物,关注国企改革的中牧股份及香港上市的中国动物保健。饲料行业则重点推荐大北农、新希望、海大集团、通威股份,弹性品种推荐唐人神。

种业底部确立、积极配置种业板块,首推隆平和登海。2014 年玉米制种量9.8 亿公斤,下降28%,水稻下滑12%,行业反转拐点出现,继续看好种业龙头股的稳健和二三线股的高弹性。隆平高科中期继续看涨,不考虑潜在并购市值看到300 亿;登海种业预收款良好,母公司增长50%,先锋增长5%,当前可坚定配置。

大北农最新跟踪:短期2-3 年还是以养殖链的互联网生态圈建设为核心,致力于打造“三网一通”生态圈,其中包括智农通(链接各平台和功能)、猪管网(养殖技术服务接口和大数据)、农信网(畜禽链中互联网金融)、智农网(包括屠宰、经销商畜禽链综合服务平台)。规划猪管网人数由当前40 万头母猪提升至2015 年200 万;农信网当前存量是6 亿元,未来达100 亿元。(详见《2015 年是“智慧大北农”落地开启之年》)n 农业策略:继续推荐大种植板块机会和饲料疫苗龙头。推荐:(1)畜禽链饲料疫苗白马:大北农+金宇+新希望,推荐唐人神和中牧。(2)种业龙头(隆平+登海);(3)核心推荐大种植整体机会,金正大、大荒和芭田等。