农林牧渔行业:预计下周中央农村关注会议召开,推荐大种植板块和饲料疫苗龙头

预计下周中央农村经济工作会议将召开,主题将是转变农业发展方式,据报道可能会正式审议公布土地改革具体实施方案《关于引导农村土地承包经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》、《积极发展农民股份合作赋予集体资产股份权能改革试点方案》、农垦系统改革方案等,甚至可能在其中公布相应措施和时间表。

核心推荐大种植板块整体机会:2014年开始土地流转的投资机会与往年不同,往年是一种阶段性的主题投资机会,而今年开始则是因整个种植产业链的价值创造节点发生巨大变化而带来大种植业板块的整体性机会。我们认为在土地流转领域,未来的投资机会将集中于资源获取能力和创新性的经营模式。(1)以土地、农资等生产要素的市场化变革,将为农资服务商、品牌种植企业提供业绩拓展的空间;(2)集约化生产方式将提升农业信息化的地位,相关企业将在未来农业生产中占有较高地位;(3)农产品价格形成机制的市场化将使种植业从根本上摆脱高库存的压力,从而真正解放产业链条上的企业;(4)农技服务需求的不断增加将改变市场竞争格局,服务平台商将在大浪淘沙中屹立不倒。推荐农资领域整合能力强的金正大、诺普信、农发种业、隆平高科、登海种业,农垦改制类*ST大荒、亚盛、海橡,农业信息化领导者芭田、大北农、神州等,种植示范模式的芭田股份、辉隆股份、大禹节水,全产业链经营的东方集团、象屿股份这两家公司也将受益。

本周畜禽链观点更新:养殖户出栏心理变化,本周猪价有所回调。本周全国瘦肉型猪跌至13.38元/公斤,仔猪价跌至18.69元/公斤。对于近期猪价屡次回调,我们认为目前养殖户短期出栏节奏的变化是扰动猪价的主要原因,综合考虑春节前需求低迷,养殖股空间可能缩窄,相对更看好稳健成长的后周期饲料和疫苗龙头。

对于中期行情,今年从2月份开始的猪价调整、产能深度去化决定了明年景气度将显著高于今年。同时畜禽产业链上市公司也在近年来不断进行大股东定增、股权激励等市值管理活动,自下而上的个股机会层出不穷。

兽药和疫苗行业依然是未来2-3年齐鲁农业团队最看好的畜禽链成长性子行业,推荐金宇集团以及国企改革核心标的中牧股份,行业高成长、未来有望翻番、口蹄疫市场苗对计划苗的替代、大品种为王、企业并购风起云涌,由此造就疫苗兽药行业未来2-3年业绩高速成长的投资机遇;而饲料行业在7月触底后回升,数据逐月改善,但同比稍弱,总体趋势向上,中期继续看好大北农和新希望,弹性品种推荐唐人神。

种业底部确立、积极配置种业板块,首推隆平和登海。2014年玉米制种量9.8亿公斤,下降28%,水稻下滑12%,行业反转拐点出现,继续看好种业龙头股的稳健和二三线股的高弹性。隆平高科中期继续看涨,不考虑潜在并购市值看到300亿;登海种业预收款良好,母公司增长50%,先锋增长5%,当前可坚定配置。

大北农最新跟踪:短期2-3年还是以养殖链的互联网生态圈建设为核心,致力于打造“三网一通”生态圈,其中包括智农通(链接各平台和功能)、猪管网(养殖技术服务接口和大数据)、农信网(畜禽链中互联网金融)、智农网(包括屠宰、经销商畜禽链综合服务平台)。规划猪管网人数由当前40万头母猪提升至2015年200万;农信网当前存量是6亿元,未来达100亿元。(详见《2015年是“智慧大北农”落地开启之年》)

农业策略:预计下周中央农村关注会议召开,或继续强调转变农村发展方式,重点关注本次会议对农业板块估值提振,继续推荐大种植板块机会和饲料疫苗龙头。推荐:(1)畜禽链饲料疫苗白马:大北农+金宇+新希望,推荐唐人神和中牧。(2)种业龙头(隆平+登海);(3)核心推荐大种植整体机会,金正大、大荒和芭田等。