汽车行业周报:汽车销售去库存压力增大,汽车市场反垄断继续发酵

核心观点:

多家4s店进行调研,普遍反应去库存压力明显,整车销售利润率有所下降,在部分地区,甚至出现低于平亏平衡销售的情况,希望通过降价提高销量,换取在售后市场的市场份额。

新能源汽车板块前期涨幅较高,市场热度高,但就实际业绩兑现上,短期或仍存在阶段性压力。主体逻辑:行业出货量虽有明显增加,但由于产业链仍不完善,现在销售性价比仍有待提升,仍处在靠政府推动的阶段,预计短期内个人消费者的购买欲望仍无法充分点燃,二是相关行业标准尚未出台,现在新能源汽车零部件厂商与整车厂商共同合作研发,处在探索阶段,根据之前的产业链培育经验,从开始研发到最后拿到官方认证,普遍周期在18月以上,短期业绩仍存压力。

关注事件:工商总局发布公告,将取消总经销商和授权经销商备案。反垄断措施会对汽车市场上提供各类服务的国际汽车形成一定的冲击。先期配件供应垄断有望打破,打通流通环节,利好第三方售后业务比重高的维修和零配件供应商。相关零部件受益公司有福耀玻璃、星宇股份和隆基机械。

估值水平上,经历汽车板块的前期暴涨,目前整体估值水平处于高位,或面临短期阶段性回调机会。

投资结论:阶段性看空整体板块,或出现阶段性回调压力;但长期来看,汽车板块会受惠于新能源概念、智能汽车概念、国企改革概念。